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金融数据亮眼,供给压力笼罩,债市延续弱势|债市综述

原标题:金融数据亮眼,供给压力笼罩,债市延续弱势|债市综述 来源:Wind资讯

// 债市综述 //

10月14日,现券期货走势偏弱,国债期货小幅收跌,5年期主力合约领跌0.08%。交易员表示,一级天量国债定位高于预期,下周国债供给压力罩顶,金融数据好于预期等压制市场情绪,MLF续做前谨慎情绪难改。

A股方面,两市股指全天弱势整理,苹果、半导体板块领跌,深圳股午后下滑。风电、充电桩、光伏股逆市走升。创业板注册制次新股大涨。上证指数收报3340.78点,跌0.56%;创业板指收跌0.74%;创业板综指收跌0.66%;深证成指收跌0.78%;中小板指收跌0.93%;科创50收跌0.60%。

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一级市场方面,财政部3年、7年期续发国债中标收益率分别为2.9841%、3.2864%,投标倍数分别为3.53、2.82。南京一位银行交易员称,两期债加权中标收益率均高于预测均值,并攀至17个月以来的一级同期限国债高位。此外,三年期品种获得70.5亿元巨量追加,成为单期发行量最大的一期国债。此外,财政部下周三(10月21日)将共招标发行1460亿元两期记账式附息国债,再创单日招标规模新高。

周三央行公布的9月金融数据均好于预期。中国9月M2同比增长10.9%,预期增10.5%,。中国9月新增人民币贷款19000亿元,预期17492亿元。中国9月社会融资规模增量为34800亿元,预期29500亿元。数据公布后,银行间主要利率债收益率先下后上。

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银行间主要利率债收益率上行2-4bp,10年期国债活跃券200006收益率升破3.20%关口,收盘上行2.5bp报3.2150%;;5年期国债活跃券200005收益率上行3.5bp报3.0950%;10年期国开活跃券200010收益率上行2.5bp报3.7650%。上海一位券商交易员表示,银行负债端压力依旧很大,MLF续做能否进一步补血,仍有较大不确定性,考虑到货币政策稳健基调暂时难有调整可能,债市料维持偏弱格局的概率仍大。

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银行间资金面明显收敛,回购利率随之反弹,隔夜加权利率大幅上行约26bp。交易员称,十一长假后公开市场持续空窗,逆回购累计到期规模较大,对流动性的影响也逐渐显现,而周四将迎来10月MLF(中期借贷便利)操作,预计操作规模不小,有助短暂缓和资金面。

央行10月份公开市场操作暂时空窗,专家预计本月MLF大概率超额续作。分析认为,为稳定银行体系中长期流动性水平,在短期内降准难以落地的前景下,本月央行大概率超额续作MLF。考虑到当前经济修复势头良好,货币政策更加注重在稳增长与防风险之间把握平衡,10月份MLF操作利率降低的可能性较小。

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华林证券指出,从最近国债的发行量看,利率债供给压力仍较大,下周国债将继续发行2年和5年期,各720亿和740亿。叠加市场对周四央行MLF的操作存在一定分歧,市场交易情绪较为谨慎。从周三公布的金融数据看,社融增速维持在高位,市场预期的社融拐点或将有所延后,债市的趋势性机会也将继续等待。

中金公司认为,目前利率已经全面高于年初并回到去年10月份水平,离2019年4月份高位也只有一步之遥。在利率相对快于经济增速回升的情况下,叠加未来一段时间CPI逐步走低,我们认为债券收益率已经出现了某种程度的超调,一旦国债和地方债供给压力减少,这种超调因素将会重新矫正。我们认为四季度仍是较好的配置时机,收益率看1-2个季度有望出现矫正式的回落。

// 债市要闻 //

1、央行回应未来降息和降准空间:利率水平与当前经济基本面总体匹配

央行回应“未来降息和降准空间”称,利率水平与当前经济基本面总体是匹配的,下一阶段将根据形势变化综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,支持货币供应量和社会融资规模合理增长,为确保全面建成小康社会和经济高质量发展提供良好的货币环境。

2、中国9月信贷数据好于预期

中国9月M2同比增长10.9%,预期增10.5%,前值增10.4%。9月新增人民币贷款19000亿元,预期17492亿元,前值12775亿元。9月社会融资规模增量为34800亿元,预期29500亿元,前值35823亿元;9月末社会融资规模存量为280.07万亿元,同比增长13.5%。

3、央行彭立峰:重点房企融资新规起步平稳,下一步将稳步扩大适用范围

10月14日,在央行2020年三季度金融统计数据新闻发布上,金融市场司副司长彭立峰表示,从整体上看,目前重点房地产企业资金监测和融资管理规则起步平稳,社会反响积极正面。下一步,央行将会同住建部和其他相关的部门跟踪评估执行结果,完善融资规则,稳步扩大适用范围。当前,疫情防控高峰已经过去,但国际形势仍然复杂严峻,我国经济运行正处于向高质量发展转变的关键期,货币政策坚持稳健取向不变,更加灵活适度,更加精准导向。

4、前三季度21家房企销售额超千亿元

中国指数研究院报告显示,今年前9月,有21家房企的销售额超过千亿,TOP100房企销售额均值为864.6亿元。销售额排名前三的房企分别是碧桂园、中国恒大、万科。9月房地产行业信用债发行规模604亿元,同比增长63.3%,环比下降12.5%,海外债发行规模272亿元,同比和环比分别下降7.3%、39.6%。

5、上海清算所:调整现金抵押品基准汇率和折扣率

上海清算所:为保障上海清算所相关中央对手清算业务风险可控,现对现金抵押品基准汇率和折扣率进行常规季度调整,涉及影响外汇询价和跨境外汇中央对手清算业务,调整后人民币折美元现金抵押品基准汇率为0.147458,折扣率94.8%。

6、中资企业海外发债创新高:三季度环比大增36%

在海外低利率刺激下,三季度中资企业美元债发行规模创出新高。据Wind数据,今年三季度中资美元债发行规模为715.75亿美元,环比大增36%,创出历史新高。在此之前,中资美元债发行规模季度峰值为2019年二季度,当季发行规模为702.25亿美元。

// 资金市场 //

公开市场操作:

央行公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,10月14日不开展逆回购操作。Wind数据显示,当日500亿元逆回购到期,净回笼500亿元。

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资金面(CP):

银行间资金面明显收敛,回购利率随之反弹,隔夜加权利率大幅上行约26bp。交易员称,十一长假后公开市场持续空窗,逆回购累计到期规模较大,对流动性的影响也逐渐显现,而明日将迎来10月MLF(中期借贷便利)操作,预计操作规模不小,有助短暂缓和资金面。

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// 利率债市场 //

利率债成交走势(TBCN):

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最活跃利率债成交统计(BBQ):

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10年国债连续活跃行情(GZHY):

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10年国开连续活跃行情(GKHY):

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T2012日内走势(TF):

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// 信用债市场 //

信用债成交基准统计(CBCN):

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信用债成交活跃统计(BBQ):

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信用债成交偏离监控(BBQ):

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// 同业存单 //

同业存单发行(NCD):

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同业存单成交(NCD):

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同业存单成交偏离监控:

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// 债券发行 //

10月14日,债券市场共发行232只债券,总发行量3640.80亿元,158只债券到期,2只债券提前兑付,无债券回售,无债券赎回,总偿还量1545.24亿元,当日净融资额为2095.57亿元。

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从发债类型看,10月14日,债券市场共发行国债2只,地方政府债5只,同业存单161只,金融债6只,公司债16只,中期票据15只,短期融资券22只,政府支持机构债2只,资产支持证券3只。

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建行-万得银行间债券发行指数(CCBM):

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// 招标情况 //

1、财政部3年、7年期续发国债中标收益率分别为2.9841%、3.2864%,投标倍数分别为3.53、2.82。

2、农发行1年、5年(剩余期限约3.1年)、10年(剩余期限约5.2年)、10年期固息增发债中标收益率分别为2.6568%、3.2523%、3.5289%、3.8248%,全场倍数分别为9.56、3.64、6.36、3.19,边际倍数分别为2.83、1.55、1.74、2.08。

// 银行间债券市场交易结算日报 //

10月14日,全国银行间债券市场结算总量为37007.27亿元,较上日下降12.28%,交易结算总笔数为15135笔。其中,质押式回购30812.46亿元,买断式回购313.60亿元,现券交易5602.01亿元,债券借贷279.20亿元。银行间债券市场回购利率整体上行,其中,隔夜回购利率上行28.2bp至2.010%。

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// 债券重大事件 //

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