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业绩公布!首批公募FOF三周年了

来源:证券时报

证券时报下中国基金报记者 李树超

今年10月19日起,首批6只公募FOF成立陆续满三年,产品长期业绩“成绩单”亮眼,平均年化回报皆超过6.5%,但基金规模却自成立以来缩水近9成。

多位行业人士表示,首批公募FOF三年投资运作稳健,成绩单符合预期,权益类资产在基金业绩中扮演重要角色。随着未来相关配套政策支持,投资者认知和理财需求的提升,专业选基的公募FOF仍有广阔的发展空间。

首批6只公募FOF成立满三年

年化回报皆超过6.5%

Wind数据显示,截至10月15日(部分基金净值更新至14日),首批6只(份额合并计算)公募FOF产品自成立以来平均收益率28.23%,收益率最高的海富通聚优精选成立以来净赚49.38%,南方全天候策略、华夏聚惠稳健目标收益率也超过25%,其他三只产品收益率也站在20%以上,皆斩获不俗的长期回报。

从基金年化收益率看,海富通聚优精选自成立以来年化收益率为14.57%,在首批产品中居首,南方、华夏、嘉实、建信、泰达宏利等旗下首批FOF产品年化回报也皆超过6.5%,同样展现了不错的稳健收益。

“三年时间首批公募FOF整体取得了稳健投资收益,成绩单还算比较优异。”海富通基金FOF投资部总监朱赟表示,在这三年时间资本市场经历了牛熊市不同的环境,通过以投资基金进行分散投资的模式,历经不同市场环境取得了较好的收益风险比,不同投资类型的FOF体现出不同的收益风险特征,为投资者不同的理财需求提供了载体。

在朱赟看来,首批公募FOF的成功实践,为尝试以FOF形式进行组合投资打下了较好基础,也让投资者认识到这种新的产品模式。

上海证券基金评价研究中心基金分析师俞辰瑶也表示,首批公募FOF的三年投资成绩单符合预期。从长期业绩来看,所有产品均战胜其业绩比较基准,同时所有产品的投资比例均围绕基准比例上下波动,并未大幅偏离基准,因此基金业绩也没有产生大幅偏离预期的风险收益特征。

从各类产品业绩看,投资于股票型基金、混合型基金份额占比70%-95%的海富通聚优精选业绩最优,而低比例配置权益基金的公募FOF相对逊色。

多位行业人士对此表示,从大类资产配置角度看,权益类资产在公募FOF中扮演着举足轻重的角色。

朱赟表示,权益资产是高风险高收益资产类别,在整体利率环境逐步走低的大背景下,权益资产提供收益的重要性越来越突出;另外,从长期角度看,权益资产能提供远超固定收益类资产的收益水平,因此权益类资产在资产配置中越来越重要。

在朱赟看来,不论通过投资股票、基金还是偏股型FOF,都是可以获取权益资产收益的较好途径。不过,要获取理想的投资收益要做到相对长期的投资规划,不论做资产配置还是来看权益资产价值,都需要用长期视角来看,太过短期的投资只会增大风险。

俞辰瑶也指出,上海证券针对FOF产品业绩分解的相关研究显示,资产配置对基金业绩的贡献在80%左右,而在FOF配置的资产中,权益资产相对于固收类资产的业绩波动较大,因此其配置比例的选择对FOF的业绩有着至关重要的影响。

总规模萎缩近九成

未来发展空间可期

从基金规模看,虽然首批公募FOF运作稳健,长期收益不错,但基金规模却不如人意。自成立以来,首批6只FOF产品规模悉数下滑超过8成,部分基金还沦为迷你基金。

Wind数据显示,截至今年中报数据,首批6只公募FOF总规模为18.27亿元,比产品成立时166.36亿元的成立规模,已经萎缩近九成。其中,建信、海富通、嘉实旗下产品规模不足3个亿,泰达宏利全能优选不足5000万元,已经沦为迷你基金。

谈及公募FOF“叫好不叫座”的原因,北京一位中型公募人士表示,首批公募FOF作为当时市场创新产品,获得了大量关注和曝光,基金首发规模都相对可观;而在随后2018年股市调整中录得负收益,投资者受短期业绩影响,出现大量赎回的现象。但从中长期看,上述产品运用大类资产配置理念,熨平了市场波动,长期业绩表现优异,基金的稳健表现还可能在未来重新获得资金的净申购。

朱赟也分析,FOF规模下滑较大是目前公募FOF发展遇到的较大问题,出现这种现象一方面反映出这类产品是新兴产品,还需要较长时间培育客户;另一方面,这种以投资基金模式进行组合投资的产品还需要推广,也需要销售渠道对这类产品的认识。

俞辰瑶也表示,首批公募FOF规模缩水有多重因素。第一,首批公募FOF设立于2017年底,2018年持续下跌市场使这些公募FOF第一个年度答卷未令投资者满意,而2019年以来普通公募基金收益率又有很强的竞争力,在长期投资理念没有深入人心的情况下,受短期业绩影响的赎回行为就会发生;第二,在首批公募FOF推出之后又陆续推出目标风险和目标日期基金,这些产品对于投资者的认知来说,其策略、风险收益特征相对更加明确。

不过,多位行业人士表示,虽然首批公募FOF管理规模不佳,但在满足个人理财、明确产品风险收益特征等方面具备专业优势,未来这类产品仍有广阔发展空间。

朱赟认为,长期来看,公募FOF是专业选基和组合投资的结合,可以形成多种不同风险特征的产品,具有更广的产品广度,因此也适合更多的投资者类型,发展空间会很大,不仅是个人养老投资也包括个人理财需求,都可以通过不同FOF产品实现,这种产品未来应该会有更大的发展。

俞辰瑶也补充,“参照国外公募FOF规模发展,做大公募FOF仍需要相关配套政策的支持,除此之外,具备更明确可预期的风险收益特征、投资者更长期的投资眼光等,都是FOF规模发展中不可或缺的因素。”

表1:首批公募FOF近三年收益率和规模变化

业绩公布!首批公募FOF三周年了

(数据来源:wind 截止日:10月15日)

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