理财子公司独立运作挑战：最大问题是客户对净值化产品的接受程度

来源：21世纪经济报道

8月9日，在南方财经全媒体旗下21世纪经济报道主办的“2020中国资产管理年会”中，交通银行同业业务总监、交银理财董事长涂宏，兴银理财总裁顾卫平，农银理财副总裁杨新兰，招银理财首席权益投资官范华，广东南粤银行行长陈武，五位资管业内人士，对理财子公司独立运行展开了讨论。

他们认为，作为银行的资管部门和理财子公司差异很大，既要在业务产品开发、风险管理上实现均衡管理，还要做大量的反洗钱和消费者保护工作。

独立法人之后职责更多

“原来在总行部门，把业务做好就完成大部分工作了。但现在很多工作全要重新来，这一块耗费了我们非常大的力量。以至于在业务产品开发、风险管理的精力要分出很多做均衡的管理。”涂宏直言。

他说，交通银行与理财子公司产品规模总计1.1万亿元，主要以固定收益产品为主，混合类也占相当大一部分。一方面保持“大而全”，固定收益、权益、另类等凡是符合理财要求的都有所涉及，产品品类比较齐全。但更希望在“小而美”上面有所成就。

“作为银行的资管部门和理财子公司其实有很大差异，我觉得是观念上的问题。”顾卫平认为，过去银行资管部门是为母体战略服务的。但理财子公司是资产管理机构，使命是要为投资者创造价值。此外，资管部是总行的一个部门，有分工和定位；理财子公司是独立法人，需要承担很多职责，比如大量的反洗钱和消费者保护工作。

杨新兰表示，从监管部门来到市场前沿，对于理财转型又有了新的认识和体会。有四个关键词、四点感受：理财子公司使命重大、任务艰巨、前景广阔、行稳致远。农银理财是农行全资子公司，肩负着新产品发行管理和母行老产品受托管理的重任，着力于公司化运作以及产品净值化、资产标准化、交叉风险管理一体化、合规管理系统化、业务生态科技驱动化、激励机制优化以及存量资产处置，实现了稳健开局，展现了全新面貌。

“小银行其实也有大梦想。最主要是什么问题？最主要的还是我们银行转型发展的需要。”陈武表示，中国经济发展到今天，从间接融资往直接融资方向转变，大力发展资管业务是转型方向。

陈武说：“我们还是要按照理财子公司的标准，从组织架构、业务流程、风控体系、渠道建设、科技赋能这几个方面做好资产管理工作，为下一步申请理财子公司做好铺垫准备。”

市场化运行需磨合

“理财子公司除了建立自己的投研体系以外，还要建立市场化的机制，跟传统银行的机制不一样。”顾卫平说，无论是从商业银行的文化、理财子公司投资的文化，包括市场化用人机制的文化，都需要有一个比较长的过程去磨合，才能真正使银行系理财子公司优势发挥更大作用。

范华表示，招银理财完成了公司化的治理，特别想提的一点是市场化改革，在人员招聘上把所有一级部门的主管拿到市场上，由原来资管部的同事和市场部公开竞聘，最后形成了现在的团队。

银行理财向净值型转型后，刚兑现象逐渐被打破，多位资管业内人士认为，投资者教育变得极其重要。

涂宏说，固定收益类产品一直是银行的资管主项，但是今年上半年经历过5月底、6月初市场大幅度反弹，为符合资管新规打破刚兑的要求，交银理财跟客户进行了沟通。投资者教育沟通方面，消费者权益保护、投资者适应性分析以及信息披露等工作，跟原来相比都有非常大的改进。

顾卫平认为，资管产品过去是“类储蓄”产品，但现在要对这些负债进行分门别类，对投资者进行分类。因为产品已经变成净值波动，每个客户风险偏好怎么样，只有这样进行分类以后才能做到研发、产品和投资者需求无缝对接。

“从碰到的问题看，其实最大的问题还是我们的客户对于净值化理财产品的接受程度，对于波动的忍受程度。”范华坦言，一方面有“老产品”在，大家肯定对新产品接受的意愿差一些。但随着老产品越来越少，相信更多的客户愿意接受净值型理财产品。业界人士都有这个责任，就是做好投资者教育。

(作者：辛继召 编辑：马春园）