超额收益新利器!这类基金今年规模大涨5倍

来源:中国证券报

2020年是权益基金大年,在股债波动背景下,追求平衡稳定回报的“固收+”基金也是热度不减。其中,偏债混合基金的增量规模就超过了2500亿元,是2019年的5倍多。

记者最新了解到,随着市场需求持续增加,这类产品的权益策略(即+部分)也在进行差异化升级,从一般的个股策略深入到了定增和打新领域。这类“固收++”产品,有望成为超额收益的又一新利器。

年内新增规模超过3000亿元

所谓“固收+”基金,是指兼投权益资产的固收型基金。如景顺长城基金所言,“固收+”实质上是一种投资策略,即大部分资产投资于固收类资产,在力争获取稳健收益基础上,通过“+”多种策略,力求提高组合整体收益。

鹏华基金表示,“固收+”的股债资产组合,具备增厚收益与控制波动的双重优势,尤其适合震荡市场行情。该产品在配置债券获取基础收益的同时,还精选优质权益类产品,把握市场机会以增厚收益,有望在较低波动水平上追求更优长期回报。

海富通基金相关人士表示,从产品具体布局来看,“固收+”产品的细分类型较多,包括二级债基、偏债混合、灵活配置、量化对冲等。以二级债基、偏债混合基金为口径,Wind数据显示,截至11月25日,今年以来成立的“固收+”基金数量达到了199只,总规模为3205.52亿元,其中偏债混合基金占去大头。

具体看,截至目前全市场共有394只偏债混合基金,总规模为4528.74亿元。其中,今年以来新成立的新基金就有159只,规模达到了2768.52亿元,是2019年44只新成立基金累计规模484.32亿元的5倍多;二级债基方面,今年以来新成立的40只基金总规模为437.73亿元,也超过2019年新成立的25只基金的规模107.24亿元。

另外,易方达悦兴一年持有期基金在11月23日发售,当天募集规模约140亿元,成为近期的爆款基金。海富通基金相关人士表示,从市场容量看,“固收+”产品或将保持较快的增速,无论是机构投资者还是个人投资者,对这类产品的配置需求还会继续增长。

平均收益在10%以上

海富通基金相关人士表示,“固收+”产品的兴起,背后有着资管新规打破刚性兑付、理财产品净值化转型、投资者观念更新等综合因素的推动作用。

首先,“固收+”产品的风险和收益特征位于纯债类产品和偏股型产品之间,能够承接传统理财类客户的需求。其次,“固收+”产品相对于权益类产品回撤较小,在熊市和“震荡市”中能提供更好的投资体验。再次,从历史上看,股市和债市行情之间存在一定的“跷跷板”效应,“固收+”产品就可以达到进可攻、退可守的投资效果。

市场分析人士李浩(化名)对记者表示,2020年以来,市场行情波动加大,单一的权益或固收资产投资很难获取到合适的超额收益。“固收+”产品兼具股债属性,如果投资策略运用恰当,应该是可以获取满意回报的。在上述海富通基金相关人士看来,优秀的“固收+”产品,应该具备回撤较小、收益较高、长期净值曲线稳步向上等特征。

记者获悉,深圳某公募在7月初发行一款“固收+”产品,该基金的债券投资上以中高等级的国企、城投债为主,累积收益安全垫。在固收类资产配置的基础上,该基金还会加以股票、新股投资等策略,在权益类资产和现金类资产之间进行灵活配置,使基金在保持总体风险水平相对稳定的基础上优化投资组合。

Wind数据显示,剔除掉今年成立的基金,纳入统计的235只偏债混合基金今年以来平均回报率达到了11.74%,其中有20只基金的回报率在20%以上。

以鹏华基金为例,记者了解到,该公司的固收团队自2017年底以来就布局了“固收+”产品线,目前拥有的固收+产品的权益投资比例,涵盖到了20%、30%、40%等区间。银河证券数据显示,截至2020年11月6日,以可转债为主策略的鹏华可转债今年以来、过去2年收益率分别为30.74%、66.96%,均位居同类产品第一名,大幅超过了同期同类基金15.72%、43.95%的均值表现。

“固收++”只为更佳超额收益

李浩说,“固收+”产品的迅速增加,较好地满足了市场的投资需求。为寻求更好的超额收益,目前还有基金公司在“+”策略上进行了差异化尝试。

比如,鹏华基金将于12月14日发行的鹏华安享一年持有期基金,其权益投资主要采取“行业轮动+精选个股”策略,通过行业基本面、景气度等对比集中优选3个-5个行业,力争通过行业轮动收获投资回报。同时,深圳某大中型公募基金公司于近期发行的一款一年定开基金,其权益投资增加了定增、打新等多种策略,该基金的拟任基金经理陈波(化名)将这种产品称为“固收++”产品。

陈波认为,从市场数据来看,2020年定增已发竞价项目的浮动绝对收益率均值表现亮眼,对“固收++”产品的绝对收益思路而言,定增正成为一个极为重要的投资领域。随着定增市场发行端持续升温,2020年前三季度累计的发行竞价项目达到了139个,募资总额2624亿元,同比分别增加35.58%和21.30%。而从投资端来看,截至11月17日,2020年已发竞价项目的浮动绝对收益率均值为24.02%,正收益占比达到了80%。

“对公募基金来说,定增市场在绝对收益策略中是一个很重要的投资领域,一方面是因为定增的折扣提供保护,另一方面是公募基金参与定增有较为明显的优势。”陈波说,通过定增参与股票,可提前锁定参与价格区间,且可在发行价格直接锁定大额股份,避免在二级市场买入所带来的冲击成本和时间成本。截至目前,陈波所在的基金公司储备的定增项目近200个,总规模超3000亿元。

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