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三家港股18A生物药企实现盈利!行业的拐点正在到来

锤子财富2023-07-31 19:03:320
康方生物此次实现的盈利幅度,远超过复宏汉霖、和铂医药这两家公司。

继复宏汉霖(02696.HK)、和铂医药(02142.HK)之后,第三家实现盈利的港股18A生物药企出现了。

7月31日早间,康方生物(09926.HK)发布了半年报预告,预计今年上半年将录得净利润不低于23亿元,而上年同期内是亏损6.91亿元。这是公司首次实现半年度盈利。

康方生物此次实现的盈利幅度,远超过复宏汉霖、和铂医药这两家公司。其中,复宏汉霖是预期上半年将录得利润约2亿元;和铂医药则预计实现盈利约200至400万美元。

康方生物这次盈利,主要得益于两方面,一是海外授权获得的首付款。去年12月,公司将核心自主研发的双抗产品“依沃西”(AK112、PD-1/VEGF)在美国、加拿大、欧洲和日本的独家许可权授予Summit Therapeutics,此项交易总金额有望达到50亿美元,彼时也创下中国本土创新药海外授权金额历史性新高。

康方生物表示,公司已在今年一季度收到总计等于5亿美元的首付款,此首付款中的大部分已在半年报内被确认为许可费收入,约为29亿元(人民币),为报告期内公司的收入作出重大贡献,首付款剩余部分将后续分批确认为经营收入。

二是得益于公司创新药物销售带动。据介绍,康方生物的PD-1双抗产品“开坦尼”(PD-1/CTLA-4)自2022年6月上市以来,销售收入不断提高。此外,PD-1单抗产品“安尼可”亦在报告期内持续为公司销售增长做出贡献。

2018年港交所推出了第18A章上市规则,允许未有收入、未有利润的生物科技公司到港上市,截至目前,通过“18A”条款赴港IPO的生物药企(主要是生物技术以及药品行业企业)已达到45家。

由于生物医药研发周期长、投入大,当前不少生物药企的运营主要依靠融资和在手现金在支撑。2021年以来,生物行业持续遭资本寒冬,不少企业股价承压,这带来的直接挑战是融资不易。

IT桔子数据库显示,2022年我国生物医药行业发生融资事件779起,较上年下降22.8%;融资金额为1781.37亿元,较上年下降30.5%。2023年上半年,我国生物医药行业发生融资事件达251起,融资金额为508.09亿元,而这两个数据均不及2022年全年的一半。在这种局面下,生物药企能否实现自我造血能力,变得尤其重要。

生物医药企业相继盈利的消息,对资本市场形成提振效应。

值得注意的是,生物医药企业盈利困难的背后,也跟药品回报不及预期有关。

医保向来是药品最大支付方,而创新药企面临的难题是,通过大幅降价进医保后,却不一定能够如期换来销量提升。不过,国家医保局已在完善创新药的医保支付政策了。

近期,国家医保局对《谈判药品续约规则》进行了调整完善,其中提出对达到8年的谈判药纳入常规目录管理;对未达8年的谈判药,连续协议期达到或超过4年的品种以简易方式续约或新增适应证触发降价的,降幅减半。该调整有利于稳定企业预期,减轻后期创新药企降价压力,也减少创新药续约进医保失败的可能性。

近期,有部分券商建议关注下半年的创新药行情。如东吴证券发布研报表示,经过4-6月的调整A股和港股创新药已经回到相对较低的估值区间,具备性价比,加上当前宏观环境下汇率和利率已经处于高位,人民币升值以及加息停止的预期强,下半年宏观环境向好带来的改善助力创新药行情的启动。此外医保续约谈判新规则边际利好长生命周期大单品的放量,政策鼓励创新方向不变。多重利好推动创新药行情,建议下半年重点关注优质创新药标的的投资机会。

再如民生证券发布研报表示,医药板块从估值和今年二季度基金持仓来看处于历史低位,政策持续边际回暖,建议积极把握医药布局底部机遇,医药板块整体经营持续向上,看好医药创新与复苏方向。

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