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美的、海尔、格力上半年净利增超10% 不只空调业务功劳

锤子财富2023-08-31 15:39:390
上半年,得空调者,得增长。多元化和国际化的节奏,也影响收入增长的速度。

8月30日晚,美的集团(000333.SZ)、海尔智家(600690.SH)、格力电器(000651.SZ)三大白电公司发布半年报显示,它们2023年上半年在家电行业弱增长的情况下,均实现量利双增,归母净利润同比增速均超10%、快于收入增速,空调业务成为业绩主要增长点之一。

从营收看,三大白电公司之间的“体量”进一步拉开差距,美的集团上半年营收近1970亿元,约是格力电器上半年992亿元营收的两倍,To B业务已成美的第二增长引擎;海尔智家上半年营收增速最快、达8.21%,收入超1300亿元,其海外收入逆势增长的表现亮眼。

空调市场大涨让大白电公司受益

今年上半年,全球和中国家电行业在疫情后的需求恢复并没有预期那么好,但是其中的空调行业可谓“一枝独秀”,去年的低基数及今年高温天气的刺激,令空调市场增长明显。

据全国家用电器工业信息中心的数据,2023年上半年家电行业国内销售规模为3711亿元,同比增长2.8%;其中,空调市场零售额907亿元、同比增长16%,洗衣机市场零售额296亿元、同比下降1.3%;冰箱市场零售额432亿元、同比略增1%;厨电市场零售额957亿元、同比提升2.8%;生活家电市场零售额579.7亿元,同比下降1.5%。所以,得空调者,得增长。

大白电龙头公司也分享到了今年空调市场大幅反弹增长的红利。2023年上半年,美的集团实现营收1969.88亿元,同比增长7.84%;归母净利润182.32亿元,同比增长13.98%。其中,美的暖通空调业务收入920亿元、同比增长10.54%,毛利率23.37%、增加2.32个百分点,是美的集团上半年营收和净利增长的“火车头”。

海尔智家今年上半年实现营收1316.27亿元,同比增长8.21%;归母净利润89.64亿元,同比增长12.62%。在中国智慧家庭业务703.53亿元收入(同比增长8.6%)中,空气解决方案业务增长最快、收入同比增长18.9%至231.47亿元。

格力电器今年上半年实现营收992.37亿元,同比增长4.22%;归母净利润126.73亿元,同比增长10.52%。其空调收入约700亿元、同比增长1.82%,毛利率35.69%、同比增加5.82个百分点。格力空调收入增速比美的、海尔慢,但毛利率较高,是格力业绩的“顶梁柱”。

多元化业务扩张应对家电业波动

家电市场进入存量竞争阶段,多元化业务扩张,才能使白电龙头公司的营收保持长期稳健增长。在多元化方面,美的发力机器人等To B业务,格力发力工业制品和新能源,海尔拓展小家电业务。

今年上半年,美的集团三大To B业务的收入增速均超过10%,增速超过其To C的家电业务。其中,美的工业技术收入136亿元,同比增长12%;美的楼宇科技收入148亿元,同比增长21%;美的机器人与自动化收入152亿元,同比增长24%。

格力电器今年上半年的工业制品收入54.88亿元,同比增长90%;绿色能源收入29.15亿元,同比增长51.32%;其工业制品、绿色能源的收入增速明显超过空调、生活电器收入的增速,格力生活电器上半年的收入仅同比增长0.02%至21.77亿元。

与美的集团、格力电器积极拓展To B领域的业务不同,海尔智家仍然主要围绕“家”来做文章,从做大成套家电的客单价、扩展小家电业务等方面入手。

海尔智家旗下的“三翼鸟”上线筑巢设计工具,匹配消费者房屋户型提供成套家电方案,提升高端成套销售占比和客单价。今年上半年,海尔在中国区新建成套家电体验店1957家,实现业务增量超10亿元。此外,海尔积极拓展干衣机、洗碗机、家用清洁机器人等新品类。

进一步完善海外市场布局

今年上半年,中国家电出口面临海外需求走弱、订单不足等多重压力。欧美等发达国家市场需求走弱、渠道商去库存,国内对其出口额下降;中国对东南亚、中东非等地出口额保持增长。据海关总署数据,2023年1-6月家电行业累计出口额为431亿美元,同比下降2%。

海尔上半年深入开发海外市场网络、增强终端零售能力,通过产品的高端转型,提升海外产品价格指数,增加份额。上半年,海尔海外业务实现收入669.17亿元,同比增长8.8%,不但实现海外业务的逆势增长,而且其海外收入增速比其中国收入8.6%的增速还略高。

从海尔在海外各区域的表现看,北美市场销售收入391.33亿元,同比增长4.5%,加快房车空调、空气能热水器等新产业发展;欧洲市场销售收入132.78亿元,同比增长29.6%,在意大利、西班牙等地改善分销网络;澳新市场收入29.5亿元,同比下降15.5%;南亚市场收入59.55亿元,同比增长23.5%,在印度推出符合当地素食习惯的可变温对开门冰箱;东南亚市场收入31.07亿元,同比增长6.3%;日本市场收入19.47亿元,同比增长6%。

今年上半年,美的集团国外收入805.36亿元,同比增长3.47%,尽管其国外收入增速低于其国内收入11%的增速,但其国外业务毛利率达25.78%,同比增加3.28个百分点。上半年,美的持续推动巴西和墨西哥的生产基地建设,埃及生产基地的洗衣机新产线顺利投产。

上半年,格力电器在海外市场发展自主品牌,在全球各地寻找分销商合作伙伴,利用分销商资源深挖市场,先后中标印尼雅万高铁等多个大型商用工程项目。不过,格力电器上半年外销主营业务收入同比减少6.67%至128亿元,逊色于其内销收入增长10%的表现。

多元化、国际化的扩张节奏决定着大白电龙头公司收入增长的快慢,而经营效率决定着它们的利润水平。上半年,格力电器经营活动产生的现金流量净额308.6亿元,同比增长134.78%,加权平均净资产收益率12.23%,在三大白电公司中占优;美的集团经营活动产生的现金流量净额297.85亿元,同比增长39.22%,加权平均净资产收益率12.14%;海尔智家经营活动产生的现金流量净额67.9亿元,同比增长13.84%,加权平均净资产收益率9.16%。下半年,海尔将推进以利润为中心的机制变革,美的会坚定对非核心业务进行关停并转。

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