银行中收生变:理财、基金代销不佳,保险撑场能否持续?
在净息差收窄压力下,银行的中间业务收入支撑作用更受关注。从2023年半年报来看,资本市场波动带来的投资者信心冲击仍在,理财、基金等代销收入多数出现下滑,但保险代销火爆对手续费及佣金收入起到较为明显的支撑作用。同时,债市回暖让其他非息收入表现普遍较好。
第一财经记者统计发现,上半年42家上市银行中,有25家手续费及佣金净收入下滑,较去年同期增加了5家,且波动幅度更大,分化更为明显。在收入结构变化分析中,多数银行提到,上半年投资者避险情绪升温,导致理财、基金代销业务不佳,但保险需求旺盛。
这也反映了当下投资者的风险偏好情况。近日清华五道口与五矿信托联合发布的一份报告显示,随着资管新规正式落地,自去年以来,高净值投资者向标准化产品转型加快,且投资回报呈现探底回升的走势。报告同时显示,在持仓标的低波动状态下,投资者明显更倾向于认购;而在高波动状态下,投资者更倾向于赎回。
基金、理财销售不佳,保险“撑场”
今年上半年,净息差进一步收窄带来的银行利息收入压力进一步凸显,与此同时,非息收入也出现了较为明显的总量和结构性变化。
一方面,多数银行理财、基金代销收入下滑,但同时保险代销收入大幅增长,形成一定的抵补作用;另一方面,相比作为非息收入主要构成的手续费及佣金净收入,其他非息收入增长更为明显。
根据Wind数据统计,今年上半年,42家上市银行中,共有26家银行手续费及佣金净收入出现下滑,2022年和2020年同期分别为19家、23家。而且从下滑幅度来看,今年上半年手续费及佣金净收入降幅超过20%的有14家(去年同期仅5家)。
其中,最高降幅为常熟银行超过160%,去年同期该行相关收入也出现近100%的下降。不过该行今年上半年手续费及佣金净收入下滑,主要因为结算业务净收入大幅减少,代理收入仍实现31%以上增长。
从19家手续费及佣金净收入降幅超过10%的上市银行来看,城农商行占主导,但也有兴业银行、招商银行、光大银行、浦发银行、工商银行、交通银行等国有大行和股份行,多数银行理财及基金代销业务出现下滑,且在原因中提及资本市场波动及去年四季度冲击的影响。
比如,2023年上半年,重庆银行实现手续费及佣金净收入1.97亿元,较上年同期大幅下降52.35%,其中代理理财业务收入下滑65.42%,托管业务收入下降22.27%,担保及承诺业务下降42.08%。上海银行上半年代理手续费收入(16.44亿元),同比下降17.54%,该行解释称,主要是受资本市场波动等影响,理财、基金等代理收入有所减少。
但也有部分银行实现代销收入逆势增长,比如瑞丰银行,在去年同期较低基数(负值)的基础上,该行上半年实现各类代销产品27.66亿元,相比上年同期增长79.72%,资管产品、保险产品、贵金属销量均显著提升。
数据显示,17家手续费及佣金净收入增长的上市银行中,业务规模基数较低的城农商行增幅靠前。以涨幅居前的长沙银行为例,该行上半年代理业务手续费收入(4.44亿元)同比大幅增长273.44%;张家港行也实现代理业务手续费收入增超40%,原因是代理理财及保险手续费收入增加。
此外,还有中信银行、平安银行等多家银行提到,在市场波动的影响下,客户避险情绪及需求上升,代销保险业务出现较明显增长。这在一定程度上抵消了理财、基金代销业务下滑。
投资者风险偏好生变
回顾今年上半年,债市震荡走强,固收类理财和基金收益率出现明显回升,理财破净情况也出现较大好转。根据银行业理财登记托管中心发布的上半年理财市场报告,上半年理财各月平均收益率为3.39%,相比2022年的2.09%提升了1.3个百分点。
尽管投资者数量逆势突破1亿大关,但在去年的赎回潮、破净潮冲击下,理财存续规模依然延续下滑趋势,6月末跌至25.34万亿元,首次被公募基金超越。同期公募基金规模虽整体保持增势,但二季度“股弱债强”,让银行代销渠道的主导地位进一步削弱。
自2020年以来,随着息差压力增大,中收业务一度成为银行业绩增长的重要支撑,但随着资管新规正式落地,理财进入全面净值化时代,恰逢资本市场波动加大,银行相关业务也随之发生较大波动。
事实上,资管新规落地,为重塑银行业财富管理市场提供了重要机遇。近日清华五道口与五矿信托联合发布的一份报告显示,随着资管新规正式落地,自去年以来,高净值投资者向标准化产品转型加快,且投资回报呈现探底回升的走势。
但上述报告也显示,在持仓标的低波动状态下,投资者明显更倾向于认购;而在高波动状态下,投资者更倾向于赎回。
今年上半年的新变化是,面对多轮存款利率下调、大额存单持续紧俏,加上人身险面临告别3.5%定价利率,保险产品需求“大爆发”。但进入下半年,预定利率全面“降档”之后,保险销售会否承压,进而加剧银行中收业务压力,成为市场关注的焦点。
不过有分析认为,随着9月初银行存款利率进一步下调,保险3.0%定价利率产品的性价比还会逐步体现,预计此类产品的购买需求依然旺盛。
此外,广发证券银行业首席分析师倪军认为,二季度银行中收已经出现一些边际改善的信号,比如大部分国有行、股份行代理业务手续费及佣金收入回正,同时国有行、股份行、农商行支付结算业务收入同比增速较一季度提升,显示二季度实体经济逐步回暖。他表示,下半年,随着各项积极性政策落地见效,经济活跃度有望持续提升,资本市场有望回暖,后续中收增长改善趋势有望持续。
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