季报解读｜医美降温了？华熙生物营收利润双降，爱美客三季度增速放缓

玻尿酸凭借保湿、补水、除皱的特性成为一种抗衰神器，几乎是护肤品里的必要成分。这也造就了几家医美龙头爱美客（300896.SZ）、华熙生物(688363.SH）曾经的辉煌。

日前，几家公司陆续公布三季报，就最新的数据来看，相较此前的高速增长，如今的医美赛道并不乐观。

医美赛道竞争加剧，龙头减速

最先公布三季报的是有着“医美茅”之称的爱美客，公司前三季度实现营收21.7亿元，同比增长45.71%；实现归母净利润14.18亿元，同比增长43.74%。分季度来看，前三季度，公司的营业收入分别为6.3亿元、8.29亿元、7.11亿元，分别同比增长46.30%、82.60%、17.58%；归母净利润分别为4.14亿元、5.49亿元、4.55亿元，分别同比增长51.17%、76.53%、13.27%。换而言之，虽然爱美客第三季度的营收、净利润双增，但业绩增速相较前两个季度有了较大幅度下滑。

投资者似乎并未为这份双增的成绩单买账。季报公布后次日，公司股价下跌超过10%。在资本市场上，自2023年1月16日达到646元/股的阶段性高点后，爱美客的股价便呈现下滑趋势，从年初至今，公司股价已累计下跌超过四成。

另一家华熙生物作为早前行业里的明星公司，此次交出的三季报更让人失望。公司前三季度营收42.21亿元，同比减少2.29%；归属于上市公司股东的净利润为5.14亿元，同比下降24.07%。其中，第三季度营收11.46亿元，同比下降17.26%；归属于上市公司股东的净利润为0.9亿元，同比下降56.03%。而在此之前，这家公司交出的上半年财报业绩也不理想。华熙生物上半年中报显示其净利润同比出现了负增长，这是该公司自2019年上市以来的首次中报净利润同比负增长。

对于净利润下降，华熙生物解释为“主要系公司营业收入和综合毛利率下降所致”。

市场同样不买账。2023年以来，随着华熙生物的业绩不断下滑，公司股价已经下跌了超过40%。30日晚间公布三季报后，今日华熙生物低开，最低下探至73.88元，跌幅超过3%。

昊海生科（06826.HK、688366.SH)的业绩则相对较好。2023年前三季度，公司营收19.82亿元，同比增长25.23%；归母净利润3.27亿元，同比增长102.04%。相较于2022年净利润下滑48.76%的业绩表现，昊海生科这份三季报让人眼前一亮。不过，相较前两家公司，昊海生科的医美含金量更低些，涉足的领域也较宽泛。目前，该公司覆盖眼科、医疗美容与创面护理、骨科、防粘连及止血四大治疗领域。

业内人士认为，暴利的医美赛道吸引了资本涌入，医美领域的竞争势必会加剧。艾尔建美学和德勤管理咨询联合发布的《中国医美行业2022年度洞悉报告》指出，伴随着资本的不断涌入，中国医疗美容市场已然成为医疗大健康产业最热门的赛道，竞争格局加速重构，行业迎来新机遇和新挑战：一方面，行业透明度及监管力度加强，高度依赖线上平台进行内容传播的营销方式受到冲击，对于优质医美消费人群的竞争将加剧；另一方面，核心人群的医美消费态度及消费习惯已具备一定的成熟度，对于医美产品及服务的需求更为多元化。

回购提振信心

为了增加投资者信心，前述公司纷纷回购股票。

在三季报中，华熙生物提及公司于2023年8月29日召开第二届董事会第八次会议，审议通过《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》，同意公司以自有资金通过集中竞价交易方式进行股份回购，用于员工持股计划或者股权激励。公司拟用于回购的资金总额不低于人民币2亿元（含），不超过人民币3亿元（含），回购价格为不超过人民币130元/股（含），回购期限为自公司董事会审议通过最终股份回购方案之日起12个月内。

截至2023年9月28日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份95,456股，回购成交的最高价为89.71元/股，最低价为86.41元/股，支付的资金总额为人民币8,388,185.94元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。

10月25日晚间，爱美客发布公告称，当日，公司收到实际控制人、董事长简军出具的告知函，基于对公司长期投资价值的认可，以及对公司未来发展前景的信心，同时，为了提升投资者信心，切实维护中小股东利益，结合对公司股票价值的合理和独立判断，简军计划以自有资金增持公司股份，增持期限为公告披露之日后的6个月内。增持金额不低于5000万元、不高于1亿元。