安徽少数市县债务负担较重，620亿特殊债缓释风险│特殊债观察之十三

受土地出让收入下滑等影响，安徽财政收支矛盾仍较为突出，少数市县政府债务负担较重。为防范债务风险，中央对安徽予以支持。

11月7日，安徽财政厅发布结果公告显示，当地成功发行620亿元特殊再融资债券（下称“特殊债”），以偿还存量债务。这也被市场普遍认为用于偿还政府负有偿还责任的隐性债务，实现展期降息，缓释风险，这也是当前国家一揽子化解地方政府债务风险方案的重要举措。

在目前已经披露合计近1.2万亿元特殊债发行计划的25个省份中，安徽此次获得发行特殊债规模位居全国第十，规模较大，也远高于其2021年发行特殊债规模（221）亿元。安徽财政债务形势如何？

位处长三角的安徽，近些年经济稳步增长，2022年地区生产总值（GDP）约4.5万亿元，在31个省份中位居第10位。经济决定财政，当地财政收入也位居第10位。从近十来年数据来看，受经济增长逐步放缓影响，当地财政收入增速也有所放缓。

根据安徽财政厅数据，2016年之后安徽一般公共预算收入告别两位数高增长，进入中低速增长区间，其中2018年收入首次突破3000亿元。受2020年疫情冲击，当地财政收入增速（1%）明显放缓，2021年出现恢复性增长，但2022年受疫情冲击超预期、大规模退税减税等影响，一般公共预算收入（约3589亿元）再度明显放缓（约2.6%）。

随着今年经济出现恢复性增长，叠加去年同期低基数因素，当地一般公共预算收入出现恢复性增长。安徽财政厅数据显示，2023 年前三季度，安徽省全省一般公共预算收入3036.7亿元，同比增长8.5%。这一增速略高于年初全年这一收入预算增速（7.1%）。

安徽财政自给率较低，比较依赖中央财政转移支付支持，2022年上级补助收入超过4000亿元，这超过当地一般公共预算收入，2022年当地一般公共预算财政自给率约43%。

除了一般公共预算收入外，以卖地收入为主的政府性基金收入也是地方重要财力来源，这对土地财政依赖度比较高的安徽更是如此。受近年房地产市场深度调整，和多数地方一样，安徽土地出让收入也出现下滑，这对当地可用财力形成一定冲击。

安徽财政厅数据显示，当地政府性基金收入2021 年达到约3516亿元高位后，2022年降至3091亿元，同比下降12%。

今年形势也不容乐观。安徽财政厅数据显示，今年上半年安徽全省政府性基金预算收入约851亿元，同比下降22.8%，这主要是受土地市场形势影响，国有土地使用权出让收入完成约759亿元，下降24.9%。

图表中安徽基础数据来自安徽再融资一般债券（八期）信用评级报告

今年8月份公布的《关于安徽省2023年上半年预算执行情况及下半年工作意见的报告》，在谈及预算执行中还面临一些问题和挑战时称，经济恢复的基础尚不牢固，财政收入存在较大不确定性，重点领域支出刚性不断增强，财政收支矛盾仍较为突出。基层财政运行仍将持续处于“紧平衡”态势，部分县区兜牢兜实“三保”底线压力加大。少数市县政府债务负担较重，债务风险不容忽视。

近些年，为了扩大有效投资稳增长，安徽举债规模逐步攀升，但债务风险总体安全可控。

根据此次特殊债文件之一、安徽再融资一般债券（八期）信用评级报告，2022年底安徽政府债务余额约13304亿元，控制在限额之内（14371亿元）。2022年安徽省政府债务/GDP（即负债率）为29.54%，处于一般水平。2022年安徽省政府债务余额/综合财力约为123%。这略超财政部120%警戒线。

上述评级报告称，安徽省政府债务率上升较快，考虑其能持续获得较大规模的上级补助，且安徽省建立了债务管理和风险防范机制，总体债务风险可控。

从全国31个省份债务率和负债率排名来看，安徽处于中游偏上水平，跟获得特殊债额度排名相近。

粤开证券首席经济学家罗志恒认为，安徽总体偿债压力可控。考虑城投平台有息负债（2021年末约1.8万亿元）后，安徽偿债压力有所上升，但相对可控。其中亳州、淮北、六安等皖北地区地市广义负债率超80%，隐性债务风险化解压力较大。

近些年安徽强化监管，防范和化解地方政府债务风险。比如结合各地偿债压力、债务风险等，合理测算市县债务限额，控制高风险地区新增债务限额规模。禁止各种变相举债行为等。

今年安徽财政厅要求，加强债务风险评估预警，稳妥化解隐性债务存量，坚决遏制隐性债务增量。加强地方政府融资平台公司治理，牢牢守住不发生区域性系统性风险底线。