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IMF完成中国第四条款磋商:上调今年GDP预测至5.4%,关注房地产风险化解

锤子财富2023-11-07 20:18:410
IMF预计,中国经济2023年将增长5.4%,2024年增速将放缓至4.6%。

11月7日,第一财经记者获悉,国际货币基金组织(IMF)工作人员完成了2023年中华人民共和国第四条磋商代表团访问,并于7日在北京举行新闻发布会,传达在中国访问之后获得的初步结果。工作人员将根据该初步结果撰写一份报告,并在管理层批准后提请IMF执董会讨论和作出决定。

IMF预计,中国经济2023年将增长5.4%,反映出疫情后的强劲反弹。然而,由于房地产市场持续疲软、外部需求低迷,预计2024年增速将放缓至4.6%。不过,由于近期中国不断祭出政策刺激措施,上述预测相较10月的预测已分别上调0.4个百分点。同时,IMF表示,中国需要制定战略,遏制当前房地产市场调整带来的风险并管理地方政府债务,以提振市场信心并增强近期前景。与此同时,应实施支持性的宏观经济政策。

IMF上调今明两年中国经济增速预测

10月26日至11月7日,IMF赴中国代表团团长Sonali Jain-Chandra率领团队访问中国,并与中方开展了2023年第四条磋商讨论。代表团与中国政府及中国人民银行的高层官员、私营部门代表、学界人士进行了富有建设性的讨论,就经济前景、改革进展和挑战以及政策应对措施交流了意见。

IMF第一副总裁Gita Gopinath参与了政策讨论,并与中国人民银行行长潘功胜、证监会主席易会满、国家统计局局长康义、商务部副部长王受文、财政部副部长廖岷、进出口银行董事长吴富林等会面。

在访问结束时,Gopinath发表了相关声明。她表示:“过去几十年里,中国的经济增长超过了同等发展水平的其他国家,自2000年以来每年增长8%以上,生活水平显著提高,极端贫困得以消除。”

但她表示:“房地产行业的快速扩张导致某些地区的住房供应过剩,而价格上涨带来了住房不可负担性压力。政府对房地产市场实施必要调整的目标是值得欢迎的。挑战在于将经济成本降至最低,同时控制宏观金融稳定风险。重要的是,最近结束的中央金融工作会议宣布了中期优先工作,重点关注房地产行业、地方政府债务和中小银行带来的风险,这值得欢迎。”

据记者观察,国际机构对上述会议普遍持积极看法,尤其是上周中央金融工作会议强调金融高质量发展,培育一流投资银行与投资机构等。证监会表示,支持头部证券公司通过并购重组等方式做优做强,并将积极配合有关部门继续在引导中长期资金入市、鼓励长期价值投资等方面,研究推动新的若干重要举措。一系列举措有望再次提振市场信心。

正因第三季度经济数据超预期,以及最近祭出的支持性政策,相比10月《世界经济展望》的预测值,IMF目前对中国2023年和2024年的预测值均上调了0.4个百分点。随着产出缺口持续缩小,预计到2024年底,核心通胀将升至2.1%。从中期来看,由于人口老龄化等不利影响,预计经济增速到2028年将逐渐下降至3.5%左右。

相关数据显示,自内蒙古率先公告拟发行特殊再融资债以来,有20多地已发行或披露发行计划,规模合计超过万亿元。多数机构预计,后续再融资债的发行仍将持续。此外,万亿新增国债的发行任务也需要在年内完成。机构预计,今年将动用5000亿元,明年将动用剩下的部分。部分机构预计,四季度央行将降低大中型银行的存款准备金率,以释放略多于1万亿元的流动性,从而适应额外的债券供给。

房地产和地方政府债务仍是焦点

对于未来的中国经济增长,房地产市场至关重要,地方政府债务化解亦是关键。

Gita Gopinath表示,当局已采取多项受欢迎的措施来支持房地产市场,但为了加快复苏并降低转型过程中的经济成本,还需要采取更多行动。全面的一揽子政策措施应包括:加快不可持续经营的房地产开发商的退出;消除房价调整的障碍;提供更多中央政府资金以促进住房完工;以及帮助可持续经营的开发商修复资产负债表,适应规模缩小的房地产市场。

此外,IMF认为,中央政府应开展协调的财政框架改革和资产负债表重组,以解决地方政府债务压力,包括弥合地方政府财政缺口和控制债务流量,以及制定全面的重组战略,以降低地方政府融资平台的债务水平。

由于金融机构资本缓冲减少、资产质量风险不断上升,金融稳定风险很高且仍在上升。为此,IMF认为,为了提高金融体系的韧性并降低风险,需要严格执行审慎政策并加强银行处置框架。

在房地产行业进行必要调整、开展结构性改革以解决地方政府债务问题的背景下,IMF建议中国出台支持性的宏观经济政策来提振经济活动。例如,将财政支出转向家庭,通过降息进一步放松政策,这些措施都将支持增长和投资。同时,提高汇率灵活性将有助于吸收外部冲击并加强货币政策传导。

一系列长期性挑战亦仍待应对。例如,人口老龄化、投资回报下降和地缘经济割裂等不利因素可能会抑制中期增长前景,IMF建议,中国应该祭出更多旨在提高生产率、支持再平衡和实现脱碳的全面市场化结构性改革,这将有助于支持新的增长引擎并促进更加平衡、包容和绿色的增长。

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