美国11月CPI同比涨3.1%，市场预期美联储继续按兵不动丨环球读数

当地时间12日，美国劳工部发布最新数据，11月消费者物价指数（CPI）同比上涨3.1%，符合预期，较前值3.2%下滑0.1个百分点，该指标曾于去年6月飙升至40年来的最高水平9%；环比来看，11月CPI环比上涨0.1%，10月则是环比持平。

剔除波动性较大的食品和能源价格后，11月核心CPI同比上涨4.0%，预期值和前值均为4.0%；环比上涨0.3%，同样符合预期，前值为0.2%。

住房为11月核心通胀主要力量

上月，住房价格继续走高抵消了汽油价格的跌幅。分项来看，价格上涨的类别包括租金、医疗保健和汽车保险等等，而服装配饰、家居用品、休闲娱乐等则是出现降价的类别。具体而言，住房成为11月核心通胀的最主要力量，价格环比上涨0.4%，医疗保健价格涨幅为0.6%；能源价格整体下跌2.3%，其中汽油价格环比下滑6.0%，食品价格继10月环比上涨0.3%之后，上月涨幅为0.2%。

野村美国高级经济学家雨宫爱知对第一财经记者表示：“11月汽油价格大幅下跌且食品通胀放缓，11月之后，预计车贷市场的信贷紧缩和租房市场的失衡可能会在未来数月对核心通胀构成压力，从而维持反通胀（disinflation）趋势。”

他进一步表示，核心CPI的环比反弹表明，反通胀进程是坎坷的，不过该机构认为，该趋势仍将保持不变，预期未来新车价格将继续走低，租金价格也会疲软。 雨宫爱知认为，11月CPI报告对货币政策前景的影响应该有限，美联储不太可能对单月数据作出强烈反应。

投资者对上述报告表示欢迎，美股盘前小幅走高。截至记者发稿，道指期货上涨67.0点或0.2%，标普500指数期货几乎平盘，纳指上扬31.75点，涨幅为0.2%。

料美联储本月继续按兵不动

如果通胀保持稳定或继续消退，美联储更有可能将利率维持在现有水平，而不是进一步提升利率。

同日，美联储召开一连两天的议息会议，这是该央行年内的最后一次会议，绝大多数交易员预期货币政策将维持不变。据芝商所利率观察工具（FedWatch Tool）的数据，明日宣布按兵不动的概率为98.4%，加息25个基点至5.50%～5.75%的概率仅为1.6%，2024年5月降息的概率则高达79.2%。

惠誉评级首席经济师库尔顿（Brian Coulton）在发送给第一财经记者的报告中称，利率已经接近顶峰，但其下行速度相较于2022年初以来的抬升速度要慢得多，幅度也将小得多。他进一步表示，即使中期来看，利率也不会回到疫情前水平。

“核心商品价格趋于稳定，部分服务业通胀放缓，核心通胀降温进程仍在持续。不过，要达到2%的政策目标，核心通胀和服务通胀仍然过高。就业市场紧张以及薪资增长强劲将令美联储保持警惕，我们预计，美联储将于2024年1月再次加息，随后六个月时间维持利率不变，再于7月启动降息。”库尔顿写道。

惠誉预计，今年底时美国CPI将回落至3.3%，2024年底时进一步降至2.6%，对应年底时的利率分别是5.5%和4.75%，意味着至明年底将降息75个基点。

此前一日，纽约联储发布了11月消费者预期调查报告，一年期通胀预期由10月的3.6%稳步下降至3.4%，为2021年4月以来的最低值，三年和五年期通胀预期则继续与上个月持平，分别为3.0%和2.7%。

在诸多关键通胀指标上，美国民众对未来一年的价格预期也有所降温。其中，汽油价格的预期涨幅由10月的5%下降至4.5%；房租预期涨幅降至8%，为2021年1月以来的新低；就业市场预期继续恶化，未来一年薪酬增速的预期也稍稍下降至2.7%，为2021年8月以来的最低值。