芯片行业复苏能否持续？新年第一波涨价已“在路上”

在经历了2009年金融危机以来反弹最强劲的一年后，2024年伊始，美国主要半导体厂商股价连续两天下跌，华尔街主要半导体基准指数也从2023年12月27日创下的历史高位回落约7%。

截至1月3日美股收盘，今年头两个交易日，英伟达、高通、AMD、博通、Arm等芯片厂商股价延续跌势，跌幅都在4%以上，跌幅最大的Arm两天累计下跌近10%，这些半导体巨头也拖累美股PHLX半导体指数下跌。

2023年，在人工智能的乐观情绪以及美联储降息预期的推动下，PHLX半导体指数飙升了65%，创下自2009年以来的最强劲表现，远超标普500和纳斯达克的表现，后者涨幅分别为24%和43%。

芯片股在2023年的上涨也受益于前几年全球需求低迷导致存储芯片制造商减产已基本触底的现状。

根据高盛的一份研究报告，三星2023年已将DRAM、NAND Flash芯片产量削减了20%至25%，其减产计划将执行至2024年第二季度，直至芯片业务彻底回归盈亏平衡。

摩根士丹利估算认为，如果以芯片厂减产与客户库存消耗的常规速度计算，2023年底至2024年初，行业有望迎来拐点。

研究机构Gartner分析师盛陵海告诉第一财经记者：“从2023年行业整体的表现来看，PC、手机等电子产品的芯片库存已经消耗得差不多了，2024年会带动行业进一步实现复苏。”

研究机构Informa Tech Omdia半导体研究总监何晖也持相同观点。她对第一财经记者表示：“从消费端来看，2024年电子消费和手机预计都会好于2023年的表现，存储芯片也出现了涨价的趋势。”

据报道，三星电子、美光等存储芯片巨头计划于2024年第一季度将DRAM价格调涨15%-20%，并催促客户提前规划未来使用需求量。SK海力士已于2023年10月官宣涨价，计划将卖给厂商客户的DRAM、NAND Flash芯片合约价上调10%-20%。

不过厂商盈亏平衡的时间点可能要等到2024年晚些时候才会真正发生。研究机构TrendForcre预测，到2024年四季度，存储芯片可能会彻底由跌转涨，逐步回归到正常状态。

2023年，由人工智能需求推动的AI芯片也迎来了“爆发之年”。AI芯片顶级供应商英伟达股价一年飙涨超过2倍，市值也升破1.2万亿美元，成为美股市值第五大公司。2023年前三季度，英伟达净利润较上一年同期飙涨6倍至175亿美元，成为生成式AI热潮中的大赢家。

今年AI芯片需求是否会持续强劲？对此，何晖对第一财经记者表示：“AI仍是推动芯片行业实现快速增长的重要驱动力，尤其是会带动高端芯片的需求。”

盛陵海也表示，AI芯片的需求一定会存在，高端芯片的禁售令会在多大程度上影响企业的销售尚待观察。

包括英伟达在内的芯片公司已经开始着手应对。2023年年底，英伟达正式面向中国市场推出一款先进游戏芯片的修改版本，以遵守美国针对中国的出口管制。英伟达表示，这款名为GeForce RTX 4090D的游戏芯片在性能、效率和人工智能驱动的图形方面实现了“质的飞跃”，将于2024年1月起向中国客户提供。

此外，美国银行全球研究分析师Vivek Arya在一份客户报告中建议，通过持有英伟达、Marvell Technology、恩智浦和安森美等公司股票，来投资云计算和汽车业务。美国银行认为，Arm和KLA等芯片设计公司也值得关注。