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美联储6月降息稳了?美国2月核心CPI降幅小于预期

锤子财富2024-03-12 22:46:300
分析人士表示,2月CPI报告凸显通胀顽固性,但6月降息仍是基准情形。

当地时间3月12日,美国劳工部公布数据显示,2月美国消费者价格指数(CPI)同比上涨3.2%,高于市场此前预期的3.1%;环比涨幅从1月份的0.3%上升至上月的0.4%。剔除波动较大的食品和能源价格后,核心CPI同比上涨3.8%,较上月下降0.1个百分点,是自2021年5月以来的最小年度涨幅;环比涨幅与前值持平,为0.4%。

富国银行经济学家豪斯(Sarah House)对第一财经记者表示:“预计今年通胀趋势不会重新加速,但未来几个月不太明显的(反通胀)进展,可能会让美联储寻求更多的信心,以确定通胀率持续向2%的目标迈进。”

分析人士表示,2月美国CPI同比较1月上升0.1个百分点,核心CPI保持一定韧性,凸显了美国通胀压力的顽固性。结合1月数据,2024年一季度美国CPI应处于持续放缓的状态,但由于核心通胀的强韧性,上半年预计回落缓慢,下半年稳定在2%附近仍有一定困难。

数据公布后,芝加哥商品交易所美联储观察工具(FedWatch Tool)显示,6月降息的联邦基金期货隐含概率持平于71%。10年期美债收益率先震荡后上行,截至发稿前,10年期美债收益率从数据公布前的4.09%上行1个基点至4.10%;美国股指期货涨至日内高点后回落;现货黄金宽幅震荡后转跌,现报2163.53美元/盎司。

作为美联储3月议息会议召开前公布的最后一轮通胀数据,最新的CPI数据被普遍认为将提供一个关键的检验标准——即通胀率是否正在稳步下降,以支持市场的降息预期。

年初以来,由于消费需求和制造业的持续回升,高利率下美国经济韧性和通胀黏性双双超出市场预期,货币市场已经从定价全年最高7次降息,转向与美联储加息路径点阵图相同的降息3次3次,首次降息时点预测也从3月推迟至6月。

通胀数据超预期

分项来看,上月国际原油价格同比回升,拉动CPI能源项上行;商品项受二手车价格影响小幅下降,服务项与前值基本持平。同时核心服务中,业主等价租金同比和主要居所租金同比形成稳定回落态势,拉动核心通胀缓慢下行。

剔除房租项后的核心CPI服务上月小幅回升,分析称,由于出行活动升温,公共交通项上月持续上升,其中公共交通机票项同比也小幅上升,对核心服务项降温增加阻力。

与此同时,周一纽约联储一项调查显示,美国消费者对未来3年和5年的通胀预期有不同程度的升高,对未来三年通胀预期中值由1月份的2.4%升至2.7%,是去年9月以来首次上升。5年通胀预期增长率升至2.9%,亦是去年8月以来首次上升。

美联储6月降息能否成行?

法国兴业银行在一份报告中表示:“顽固的通胀和弹性的就业市场,仍令美联储何时开始降息笼罩着阴云,但美联储主席鲍威尔及其同僚表示,他们仍然预计降息将在2024年晚些时候进行。”

美国劳工部8日公布的数据显示,美国2月新增27.5万就业人口,高于预期但前值被大幅下修至22.9万,失业率从3.7%升高至两年新高3.9%,时薪增速从4.4%放缓至4.3%。

分析人士表示, 喜忧参半的非农报告显示出美国劳动力市场总体呈现出放缓迹象。在非农公布之前,鲍威尔重申了“今年降息是合适的”这一观点,鸽派力量逐步占据上风。

渣打银行财富管理部表示,亚特兰大联储GDPNow模型预计,2024年第一季度美国按季年化增长率为3%,而2023年第四季度和2023年第三季度的增长率分别为3.3%和4.9%。“得益于家庭和企业强劲的健康财务状况,(美国经济增速)仍然高于潜在水平的增长……尽管如此,我们预计,随着美联储紧缩政策的影响和疫情刺激措施的耗尽,今年的经济增长和通胀将继续放缓。因此,我们预计美联储将从6月份开始降息。”

招商银行研究院表示,近期各项数据均指向美联储作出了相对准确的判断,市场预期向美联储引导的方向不断靠拢,“维持美联储将于年中开启降息,全年降息3次的判断,并继续提示市场预期进一步转鹰的风险”。

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