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美国2月CPI涨幅超预期 ,美联储6月降息概率有多大?机构这么看

锤子财富2024-03-13 11:10:250
机构表示,美国总体CPI同比增速的回落之路仍非坦途。

据美国劳工部12日公布的数据,2月份美国消费者价格指数(CPI)同比上涨3.2%,环比上涨0.4%。

剔除波动较大的食品和能源价格后,2月份美国核心CPI同比上涨3.8%,环比上涨0.4%。

通胀反弹风险仍在

弥远投资表示,美国2月CPI涨幅比预期的3.1%高,核心CPI也比预期的3.7%高,原因主要和生活用品价格的持续上涨有关,包括油价、房租、机票等。

开源证券表示,美国去通胀进程中短期内或处于“攻坚期”,当前通胀水平虽然正在向着美联储的目标前行,但所需时长或仍存在较多的不确定性。

华福证券表示,对于美联储而言,去通胀的“最后一英里”仍然充满挑战,离2%目标仍有一定距离。无论是按0.3%还是0.2%的环比假设计算,后续美国CPI大概率继续回落,到8月降至2.4%-2.5%区间,离美联储2%目标尚有一定距离,且不排除有反弹风险。

华金证券认为,从总体CPI的角度来看,年初以来原油价格的上涨正在以较为直接的路径向能源CPI传导,后者2月环比涨幅高达2.3%,创出近6个月以来新高。当前加沙地区和红海区域地缘政治冲突严峻、复杂难解,沙特等OPEC重点产油国延长自愿减产协议,预计国际油价仍将维持高位,在连续5个月粘滞于3.1%-3.3%的狭窄区间之后,美国总体CPI同比增速的回落之路仍非坦途。

美联储6月降息概率有多大?

今年以来,美国就业市场活动呈现降温迹象,薪资增速放缓,失业率反弹,这些迹象一度推动市场对美联储降息预期的迅速升温。不过,由于数据显示,美国通胀呈现出核心指标放缓,但整体通胀存在反弹的风险,投资者担忧美联储或将不得不推迟降息。据芝商所“美联储观察工具”,目前市场对美联储6月降息的预期概率略有回落,降至接近60%的水平。

国盛证券表示,目前看,3月和5月的降息概率已经很低,6月是否降息、全年降息幅度取决于数据表现,可重点关注3/21议息会议上更新的点阵图和经济预测。

开源证券认为,本轮美国去通胀进程可能是一个较为长期的过程,但随着去通胀进程的继续,实际利率水平也在提升,只要去通胀进程不发生大幅波动,美联储或将会更倾向于进行“预防式降息”,以避免经济在具有限制性的利率水平下持续承压。基准条件下,在去通胀进程未发生逆转的情况下,该机构倾向于认为美联储将会在6月份进行第一次降息,但再后的降息节奏与幅度会相对较灵活,整体幅度也不会很大。不过从中期角度看,美联储的利率水平可能会较大幅度的高于疫情前水平。

华福证券表示,市场已计算入6月开启降息、全年降息100BP预期,但后续若通胀回落偏慢,意味着降息节点可能继续后延:通胀数据公布后,CME利率期货显示市场仍预期6月开启降息,但全年降息幅度降至75BP。过去8轮降息开启的节点,美国经济已处于持续下行中,非农就业、PMI降幅明显,通胀短期或仍在相对高位。因此美联储不需要等到通胀降到2%才开始降息,但需要看到经济有明显冷却迹象,尤其是PMI、非农就业等大幅度转冷,目前看仍然需要等待。而后续若通胀降幅低于预期,不排除降息节点继续后延,推迟到7月或更往后的9月。

华金证券表示,美国核心CPI预计在5月同比降至3.4%之后,将基本维持在这一“平台”水平直至10月,唯有在11-12月预计才可小幅下行至3.3%左右,仍远高于美联储2%的长期通胀目标。加之美国潜在劳动力供给空间有限,年内失业率可能将再度有所下行,美联储首次降息预计发生在9月。

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