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A股医药生物市值前二,去年一个“盈利王”一个“亏损王”

锤子财富2023-04-25 22:14:120
创新药公司盈利难。

财报季行至尾端,截至4月25日,486家医药生物上市公司中已有379家公布了2022年年报,总营收超2万亿元。市值排在首位的药明康德(603259.SH)以88.14亿元归母净利润成为“利润王者”,而市值排在第二的百济神州(688235.SH),却以亏损136.42亿元反向“一骑绝尘”。

细分来看,有269家公司去年实现营收同比增长,实现营收、归母净利润双增的共计163家,占比43%,其中有13家营业收入同比增速超过100%,30家净利润同比增速超过100%。此外,有41家营业收入突破百亿元,43家净利润突破10亿元。

此外,创新药公司作为对研发要求较高的公司,也体现出其较高的研发支出。43家已公布业绩的创新药企中,有38家研发费用过亿元,26家研发支出总额占营收比例超过10%。

上海医药营收登顶,药明康德净利居首

根据Wind数据整理,在已经公布业绩的379家A股医药生物上市公司中,有41家营业收入超百亿元,5家营业收入超500亿元。

其中,上海医药(601607.SH)和九州通(600998.SH)是2022年已公布年报中唯二营收破千亿元的公司,前者以2319.81亿元成为医药生物板块2022年的“营收王”,后者营收为1404.24亿元,分别同比增长7.48%和14.71%。国药一致(000028.SZ)、白云山(600332.SH)和南京医药(600713.SH)营收规模紧追其后,分别为734.43亿元、707.88亿元和502.22亿元,分别同比增长7.43%、2.57%和11.3%。

上海医药主营业务包括医药工业与医药商业,覆盖心血管、消化系统、免疫代谢、全身抗感染、精神神经和抗肿瘤等领域。根据年报,上海医药旗下康希诺于2022年1月实现重组新冠病毒疫苗(5型腺病毒载体)克威莎的量产上市供应。吸入用重组新冠病毒疫苗(5型腺病毒载体)克威莎雾优作为加强针纳入紧急使用,于2022年10月在上海率先开始接种。

上海医药表示,公司2022年在医药工业实现销售收入267.58亿元,同比增长6.61%;医药商业实现销售收入2052.24亿元,同比增长7.60%。去年,公司实现全年工业销售收入过亿元产品数量48个,较上年增加4个,其中60个重点品种销售收入157.27亿元,同比上升13.12%。此外,报告期内,公司研发投入28亿元,同比增长11.87%,其中,研发费用21.12亿元,同比增长6.29%。

关于营收和净利增长的主要原因,九州通称,公司在保持医药分销业务稳健增长(15.57%)的基础上,实现总代品牌推广、医药工业自产及OEM、医药新零售与加盟、 三方物流等新兴业务的快速增长。其中,总代品牌推广业务毛利较上年同期增长31.80%,医药工业自产及OEM业务营业收入较上年同期增长23.48%,医药零售业务营收较上年同期增长37.89%,均高于整体增速,助力各项业绩指标的超预期达成。

九州通表示,公司正实施由传统的医药分销业务向数字化、平台化和互联网化的转型升级,并结合上下游客户的需求,推行“医药分销 物流配送 产品推广”的综合服务模式。

值得注意的是,“营收王”上海医药并非医药生物上市公司中净利润最高的。

根据数据,2022年归母净利润超过10亿元的共有43家,其中4家超50亿元。其中,以近2000亿元稳居医药生物市值之首的药明康德,去年以88.14亿元归母净利润拔得头筹,同比增长72.91%;智飞生物虽然以75.39亿元排在第二,但事实上净利较去年下跌26.15%;上海医药以56.17亿元排在第三,同比增长10.28%;达安基因(002030.SZ)2022年净利同比大增49.58%,以54.12亿元排在第四。

药明康德在年报中表示,2022年,公司新增客户超过1400家,活跃客户数量超过5950家。公司来自美国、中国、欧洲客户收入分别为258.84亿元、75.26亿元、44.32亿元,分别同比增长113%、30%和19%。公司来自原有客户收入377.81亿元,同比增长77%;来自于全球前20大制药企业收入184.21亿元,同比增长174%。

百济神州亏损过百亿

4月25日盘后,市值达1850.17亿元、排在全行业第二位的百济神州发布2022年年报称,去年尚未盈利且存在累计未弥补亏损,归母净利润亏损136.42亿元,上年同期净亏损97.48亿元,亏损扩大的同时,其也成为去年医药生物板块的“亏损王”。

百济神州是一家全球性、商业阶段的生物科技公司,从事研究、开发、生产以及商业化创新型药物。公司自主研发的BTK小分子抑制剂BRUKINSA是第一个获美国FDA批准和第一个获得突破性疗法认定的中国自主研发的抗癌药。2022年,百济神州营业收入为95.66亿元,同比增长26.06%;基本每股收益-10.18元,上年同期基本每股收益-8.08元。

截至2022年12月31日,百济神州累计未弥补亏损为509.72亿元。关于亏损的原因,公司表示主要由于新药研发、生产、商业化是一个投资大、周期长、风险高的过程,在药物早期发现、临床前研究、临床开发、监管审查、生产、商业化推广等多个环节持续投入。报告期内,公司研发费用为111.52亿元,与上年同期相比增长16.92%,研发投入用于产品管线的临床前研究、临床试验、合作研发等。

百济神州认为,随着公司持续进行候选药物开发及寻求监管机构批准、扩张生产及制造设施、商业化在研药物(包括自主研发及获授许可的在研药物),还存在未来继续亏损的风险,且该等亏损可能会在近期内进一步扩大。如果公司在研药物临床试验失败、未获得监管部门批准或未能获得市场接受,则可能无法获得盈利。如公司未来无法保证持续盈利,则可能进而影响研发、生产及商业化等各项工作,从而可能使得业务规模扩张及持续运营能力受到影响。

记者根据Wind数据整理,包括百济神州在内,2022年共有61家上市医药生物公司归母净利润亏损,其中3家亏损超10亿元。

其中,君实生物(688180.SH)亏损23.88亿元,同比下跌231.26%;国际医学(000516.SZ)亏损11.77亿元,同比下跌43.12%;荣昌生物(688331.SH)亏损9.99亿元,同比下跌461.56%。

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