左手分红40亿、右手发债50亿,牧原股份上市以来累计融资过千亿
4月27日晚,“猪茅”牧原股份(002714.SZ)发布2022年年报和2023年一季报。
牧原股份2022年分红计划给投资者带来惊喜,公司拟向全体股东每10股派发现金红利7.36 元(含税),合计现金分红金额为40.03亿元,这是牧原股份2014年上市以来最高比例分红,首次提高至30%。
猪周期拐点未至,猪肉价格持续地位运行,对上市猪企的现金流挑战巨大。牧原股份再次抛出融资方案,根据公告,公司拟发行公司债优化债务结构,公司拟公开发行公司债不超过50亿元(含50亿元),期限不超过3年,募集资金拟用于偿还公司及下属子公司债务、优化公司债务结构、补充流动资金等。
Wind数据显示,牧原股份上市以来已经累计募资991.57亿元,其中,直接融资414.25亿元(股权再融资271.03亿元、发债融资136亿元、IPO融资7.22亿元),间接融资(按增量负债计算)为577.32亿元,公司上一笔募资为去年12月定增募资60亿元。若本次发行公司债顺利落地,牧原股份上市9年内,累计融资金额将超过1000亿元,而公司累计实现净利润还不足600亿元。
财报显示,截至2023年3月末,牧原股份的资产负债率为56.37%,货币资金为232.1亿元,短期借款406.64亿元,一年内到期的非流动负债为90.13亿元,长期借款为97.91亿元,由此可见公司短债偿还仍存在不小压力。
业绩方面,受当季度猪价下行拖累,牧原股份一季度实现营业收入241.98亿元,同比增长32.4%;归母净利润为亏损11.98亿元,同比增长76.9%,上年同期为亏损51.80亿元。尽管业绩亏损,但牧原股份的一季度业绩亏损幅度低于市场预期。
今年1~3月,牧原股份累计销售生猪1385万头,同比增长0.2%,广发证券研报显示,估算牧原股份头均亏损约90元,估算当前完全成本约15.5元/公斤。
今年春节后,猪肉消费进入淡季,需求弱复苏,供给增速小幅放缓,导致猪肉一度连跌40余多,期间一度跌破14元/公斤,全行业陷入深度亏损。进入四月下旬,猪价小幅反弹,中国养猪网显示,4月28日全国生猪(外三元)报14.61元/公斤,较年内最高点16.55元/公斤(1月23日)累计下跌11.72%。
2022年,牧原股份实现营业收入1248.26亿元,同比增长58.23%,营业收入首次突破千亿;实现归母净利润132.66亿元。分季度来看,牧原股份第一季度亏损51.80亿元,第二季度亏损15.03亿元,第三季度盈利81.96亿元,第四季度盈利117.54亿元。
牧原股份生猪出栏量创下历史最高。公司销售生猪6120.1万头,其中商品猪5529.6万头(包括向全资子公司牧原肉食及其子公司合计销售736.8万头),仔猪555.8万头,种猪34.6万头;2022年公司屠宰生猪736.2万头,销售鲜、冻品等猪肉产品75.7万吨。
“猪茅”的全年经营业绩依然是机构关注重点,公司4月28日晚发布了最近一期机构调研公告,中信证券、华泰柏瑞、易方达、广发基金、汇添富、上投摩根、朱雀基金等261位投资者参会。
牧原股份在调研中表示,2022年的养殖平均完全成本在15.7元/kg左右,当前生猪养殖产能超过7500万头/年,预计2023年生猪养殖产能将保持增长。截止2023年第一季度末,公司生猪存栏达到3900万头左右,较2022年末增长300万头左右。公司还表示,2023年屠宰板块的目标是扭亏,去年该业务亏损8亿元左右,2023年第一季度亏损约1亿元。
资本支出方面,牧原股份预计今年资本开支预计在100亿元左右,其中屠宰厂建设支出预计在10 亿元左右,固定资产维护、维修及升级改造费用预计20亿元-30亿元,剩余部分用于养殖产能建设。
受业绩拖累,年内猪板块股价表现低迷,牧原股份盘整为主,股价徘徊于45元~50元。截至4月28日收盘,牧原股份报47.87元,年内小幅下跌1.81%,其中一季度微涨0.51%。
财报显示,一季度,牧原股份的5家股东持股数量发生变动。其中,孙惠刚增持2129.27万股,增持后持股数量为8373.64万股。北向资金、中信建投(601066.SH)、李燕燕、蔡敏持股数量下降,分别减持360万股、51.71万股、36.86万股、43.15万股。前十大流通股股东中,除孙惠刚大手笔增持外,其余九名股东均有减持动作。
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