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银行股估值修复银行理财净值回稳 部分产品摆脱阵痛

来源:中国工商时报

银行股估值修复银行理财净值回稳 部分产品摆脱阵痛

随着下半年经济增长,银行股再次迎来估值修复期。与此同时,银行理财净值也走出了“破净”之痛,有所回升。

对于银行理财产品,从招行理财子公司发布的“销售季度开盘第一号”,近几个月年化收益率为-4.42%的消息被热搜,平安银行的人收到了300多起关于理财产品收入大幅下降的投诉,其中包括许多股份制公司,甚至包括大银行。据媒体统计,在高峰期(6月初),出现浮亏的净值产品多达130只。

业内人士表示,这是银行资产管理业务净值转型的必要阶段。无论未来理财产品净值是否回归,投资者都需要明白,净值波动是理财产品的正常运行机制,去刚性换股意识是促进理财产品健康发展的有益支撑。

部分产品走出阵痛

公开数据显示,根据同一发行主体统计,净值超过1只的理财产品数量已由高峰时期的约130款下降至最近一次净值披露日的83款(大部分为7月1日至7月3日)。

整理统计这组数据的原因表明,理财产品净值正在大面积回升和回归。需要指出的是,此前,银行理财产品跌破净值背后有两个原因。一是市场因素。这类固定收益类理财产品对应的债券市场近期波动较大,影响了银行理财产品投资该市场的收益。另一个因素是,在新的资产管理条例下,产品估值方法发生了变化。也就是说,如果估值方法发生变化,损失就可以看得出来。然而,浮动损失并不意味着实际损失。业内专家指出,理财产品到期前的净值实际上并没有形成真正的收益损失。此前,很多理财产品之所以出现年化负收益,是因为提前将下月的跌幅放大了12倍,达到了全年亏损的程度。

此外,银行理财存在账面浮亏和非实际亏损的比例也很小。中国理财网数据显示,国有银行、股份制银行及其理财子公司在中国理财网注册净值理财产品4073款,其中“破网”产品仅占2.04%。据发行人统计,金融子公司发行49只,国有银行资产管理部门发行9只(均为2020年以前发行的老产品);股份制银行发行25只。

记者发现,在130只净值超过1只的理财产品中,90%以上属于新成立基金。其亏损的重要原因是成立期太短,配置的大头即短期债券利率上涨过快,导致债券估值快速下降,相关产品也没有积累足够的安全缓冲。

“我们看到,很多产品由于成立时间较短,累积的票面收益不足以弥补配售债券资产的下跌,因此净值低于面值。但在理财产品的实际回笼期内,很多理财产品的实际回笼幅度并没有达到我们预期的水平。预期回报率不会出现重大偏差

据记者了解,与招银理财产品相比,损失并不大。近一个月来,年化亏损为-4.36%,折算成月亏损率仅为0.36%。业内专家表示,与整个投资市场相比,银行融资仍在发挥稳定和安全的作用。

根据普益标准发布的报告,从2019年第二季度到2020年一季度,各类银行理财产品净值转化呈现稳步上升趋势。其中,净值类产品余额占非保本理财产品总规模的比重由2019年年中的36.7%提高到今年一季度的52.45%。

随着债券市场的逐步稳定,5年期国债收益率从最高点的2.508%下降到上周五的2.4%,部分理财产品净值已回升到“1”以上。例如,某银行理财子公司按市值法计算的某理财产品净值,从周初的0.994元上升到上周五的1.002元。交行理财总裁金琦表示:“净值转型是银行理财的大势所趋,未来波动可能会加大,但这是正常现象,投资者需要理性对待。”,记者采访的多数投资经理认为,今年债券市场虽然有顶,但底部也有底。就全年而言,理财产品尤其是封闭式产品的巨额亏损,不必过分担心。考虑到资产息票和非标资产触底,一般收益不会偏离预期收益太大。

投资者趋于理性。虽然部分投资者习惯于“固定收益”,不能容忍一点损失,但大多数投资者倾向于更加理性。某大型银行的投资经理告诉记者,每次与客户沟通购买理财产品时,客户仍能理解暂时波动并不意味着永久损失的原因,并能承受一定的风险压力。记者采访的多家机构均表示,尽管该行理财“德纲余”仍面临教育市场部分投资者的理论阻力,但多数投资者的冒险意识比以前更强。其中一个明显的变化是,客户在购买产品之前,有意识地阅读产品手册,并向客户经理咨询产品风险。专家表示,银行理财净值提速,促进了理财子公司对投资者的宣传教育和消费者权益保护的提高。现在银行进入社会开展金融知识宣传,越来越多的投资者已经开始慢慢接受银行理财产品净值的正常波动,净值转型有望提速。

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