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11月怎么操作?这些基金经理已经想好了

来源:中国证券报

“红十月”行情收官,A股在震荡中实现了稳步攀升。

板块表现虽差强人意,但嗅觉敏感的基金经理已洞察到了这一关键的变化:随着经济持续复苏,市场驱动因素已发生变化,即由此前的估值推动转变为企业盈利推动。在这一变化之下,结构性的产业升级趋势,尤其是新能源车、5G后应用,以及重新活跃的半导体等科技成长领域,将是接下来的投资方向所在。

新主线有望形成

Wind数据显示,截至10月30日收盘,除沪指微涨0.2%外,其他主要指数涨幅多在2%以上,中小板指涨3.40%、创业板指涨3.15%、深证成指涨2.55%、沪深300涨2.35%。

板块方面,四季度以来风险偏好虽没明显提升,但28个申万一级行业中依然有11个录得上涨。其中,电气设备以5.97%的涨幅位居第一,汽车、家用电器和食品饮料等板块涨幅明显,成长股聚集的电子和医药生物板块,10月以来的成交金额均在万亿元以上,分别为1.43万亿元和1.33万亿元,电气设备、化工、计算机等板块的成交规模也在8000亿元以上。

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数据来源:Wind

“四季度A股市场仍然处于上升趋势中。结合宏观经济、流动性以及外部环境等因素来看,当前A股上行的驱动因素,已由上半年宽松流动性带来的估值推动,转变为经济复苏背景下的企业盈利增速推动。”东方阿尔法基金公募投资部副总监、研究部总监唐雷指出。

创金合信科技成长基金的基金经理周志敏表示,随着国内疫情的影响在边际上进一步淡化,经济也在重启后持续保持恢复和向好发展势头。在“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”这一新战略方向指导下,市场对宏观因素的预期在从紊乱向平稳收敛,市场的系统性风险暂时消除。在这一背景下,市场风险偏好的提升,有望形成新的行情主线,即从全球全面的经济复苏,转向国内的结构性的产业调整。

前海联合基金表示,在经济高质量发展背景下,企业盈利增长的稳定性增强,企业融资成本处于相对稳定低位。同时,在居民及机构资产持续向权益市场转移趋势下,年化回报率10%以上的优质权益资产,将持续成为资金追逐的稀缺资源。

风险偏好将逐步提升

“在经济运行逐步常态化后,消费需求、新兴产业投资方面的政策有望加大力度,以需求牵引供给、供给创造需求,促使需求挖掘与产业转型升级协同共振、快速发展。”金牛基金经理、景顺长城鼎益混合型证券投资基金的基金经理刘彦春表示,长期看,中国仍然是世界上最具活力、最有潜力的大型经济体。我国有足够的投资空间和投资能力,在很多年内都可以实现投资和消费相互牵引,正向循环。

前海联合基金表示,随着经济企稳回升,疫情局面得到有力控制,消费者信心在逐步改善,出口的韧性也在日益显现。消费和先进制造业的回升,有望继续带动经济增长质量的持续改善,也对市场中期风险偏好的提升有着至关重要的作用。

刘彦春表示,国内疫情得到有效控制,经济运行重回正轨,复苏在逐步加快;国内外疫苗研发快速推进,人们对全球经济正常化信心增强,股市也会持续震荡向上。

“当前沪深两市整体估值在21倍左右,在中期假设下(2021-2025年实际GDP增速维持5%、名义GDP增速6%-7%,上市公司整体盈利增速8%),随着经济转型升级显现效果,沪深两市合理PE有望达到30倍。未来5年,沪深主流指数预计有80%的涨幅,年化涨幅约为12%。”前海联合基金认为。

科技龙头迎配置时点

在具体布局上,此前大幅回调的科技成长板块,又回到了基金经理的视野。

创金合信新能源汽车股票的基金经理曹春林对中国证券报记者指出,当前市场对疫情已不再恐慌,复工复产已都在积极开展。在这背景下,新能源汽车各产业链的龙头企业投资价值较为突出,龙头个股迎来很好的买入机会,四季度仍是很好的配置时点。

“新能源汽车未来将是成长性行业中增速最快的行业之一,短期产品价格波动带来的调整从中长期来看,是一个非常好的上车机会。”曹春林看好其中业绩较好、景气边际改善的行业龙头投资机会,尤其是电池环节中的电芯、材料龙头,同时会密切关注上游的钴、锂供需的变化。

周志敏则表示,在未来可见的一段时间内,作为刚需的手机有望迎来换机周期,包括5G、数据中心、信创、半导体等细分板块在内的新基建方向,增长趋势依然确定,数字经济和物联网的浪潮方兴未艾,科技板块的大趋势仍然在不断向前推进。

诺安成长混合的基金经理蔡嵩松表示,从科技产业端来看,我国半导体产业链要开始全面自主化进程,这是实现追赶和反超的必经之路。

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