伯南克为何要退出QE
伯南克为何要退出QE
原作:龚蕾
在周三的会议纪要上,除了1位与会委员投了反对票外,其他委员都支持伯南克提出的退出QE提议。伯南克说,美国经济增长了,失业率好转,通胀达到一定数值,他就会开始退出QE,那么,伯南克退出QE的原因就是经济增长数字、失业率数字和通胀数字吗?
在试着回答这个问题之前,笔者想和朋友们一起先来回顾奥巴马如何从中产变成富人,分析一下中产与富人的资产构成:
早些年,奥巴马夫妇还是中产时,奥巴马收入来源有三个:第一,伊利诺伊州参议院工资,第二,芝加哥大学法学院薪水,州议会大厦讲师。第三,芝加哥大学医院担任行政工作。
如果是在咱们国家,很像是普通公务员、大学教师、医院行政人员或医生。好比大多数普通家庭的子女读书上大学,毕业后成为一名普通公务员、大学教师、医院医生或行政工作人员。
笔者认为,中产想要变成富人,必须要有第一桶金,富人赚钱与普通中产劳动者不同,富人赚钱是用资产滚雪球,而普通中产劳动者是每月劳动薪水每年工作收入这些。很多人都有这个经验,滚雪球之前,你必须弯下身或蹲下去、用手或其它劳动工具、在雪地上团团出一个结实的小雪球,这个小雪球是你积攒一点点雪花并用手团捏出来的,这就是第一桶金。绝大多数中产变成富人的必要条件就是赢得第一桶金。
让我们来看看奥巴马的第一桶金:奥巴马的书《父亲的梦想》、《无畏的希望》,这两本书在他大选之前大选期间热卖,这是他的两本畅销书。版税收入就是他第一桶金。
有了第一桶金,奥巴马就有了从中产进入富人层的基础,我们再来看他是如何做的:第一,摩根大通理财,第二,家庭投资。第三,短期国债。
购买银行理财产品,家庭投资比如教育保险或其他,购买短期国债。用好你得第一桶金,让这些有限的资金数量几何倍增长。也可以理解为,赢得第一桶金后不是万事大吉,把这些原始资金通过投资、理财、国债等,让它们增值,几何倍增长,你才能成为富人。
美国金融危机以来,经济萧条疲软,美联储伯南克想通过印发钞票来刺激经济增长。全球很多国家都希望以一种适度通货膨胀来刺激企业增加生产、提高生产利率,也就是说,适度通胀可以刺激企业增加投入,增加企业利润,调动企业劳动者积极性,增加劳动者工资,请注意,适度通胀而不是恶性通胀或紧缩。
也许伯南克想适度增加通胀,提振企业生产,让持续低迷的美国经济有些精神振作起来,通过印钞来适度提高通胀率,本意就是刺激经济,提振企业扩大生产。
笔者觉得,如果企业是处在初创期与发展期,那么,这样的刺激或有效,如果企业已经是繁荣期或投资扩大生产已饱和了,那么再进行刺激也是无效。《经济学人》上一篇文章,伯南克推出量化宽松货币政策,从QE2效果来看,犹如体育赛场上运动员想用兴奋剂来提高成绩一样,效果是短暂并且不可持续。
伯南克量化宽松政策印钞,这些从美联储出来的钞票进入流通环节后,流入何处了呢?从美国银行盈利分析,从美国富人财富估价各种排名,从美国有关报道文章分析,这些热钱流入了美国虚拟资产领域,比如理财产品、房地产泡沫价格部分、股票、债券,这样一来,富人资产名义价格上涨,富人更富了,甚至一些流入了扩大投资已饱和的企业,使得这些企业产能过剩。
周三会议纪要后,有一则报道:印度首富因卢比下跌三个多月而损失了56亿美元,印度富人的财富缩水,原因是印度卢比下跌。
如萨默斯说,若美国现在上调利率,立马就能刺破一些资产泡沫,但美国现在是维持低利率以提高债券收益率。
如果说,伯南克退出QE的理由是他所说的:美国经济增长了,失业率好转,通胀达到一定数值,笔者认为,这些理由仅是表面原因,深层原因是什么呢?伯南克最大的担心是资产泡沫破了带来的各种损失,他用手中的棋子包括外汇、美元、黄金、美联储货币政策、或财政政策,想把资产泡沫风险转嫁到其他国家,比如新兴市场国家中去。
(以上仅代表笔者个人一点不全不足想法,欢迎交流。)
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