美国政府公布新版企业并购指南，聚焦科技企业并购

美国联邦贸易委员会(FTC)和司法部当地时间周三(19日)公布了更新版本的企业并购指南，这是自1968年以来，美国政府首次修改企业并购指南。这为监管机构是否批准并购案提供了指导方针。

这份总长为51页的指南包括13条指导方针，涵盖整个经济领域，最早可能在今年秋季开始实施。公众可在9月18日之前提交对新指南的反馈意见。值得注意的是，在新指导方针中，第10条是关于监管机构将如何审查亚马逊（AMZN)、甲骨文(GOOG)等大科技公司的并购行为的。

“拜登经济学是为了增加竞争，而不是扼杀竞争。”美国总统拜登在讲话中说，“当公司必须竞争时意味着价格将更低、工资将更公平和更多的创新”。拜登表示，行业过度集中会导致商品价格上涨并损害初创企业和小企业的发展能力。

不过共和党议员和一些商业团体批评者反驳称，拜登和民主党的做法将造成更大的监管成本，并将让经济状况变得更糟。

反垄断新招？

拜登当天在白宫宣布，这份新指导方针是经过总统竞争委员会讨论后决定的。该委员会是2021年拜登通过行政令成立的一个特别小组，工作重点是“为消费者创造更大的透明度，以及寻找限制行业集中的方法”。

“不受控制的公司整合威胁着我们的经济赖以生存的自由公平市场。”美国司法部长加兰德称，“这些更新的并购指南呼应了现代市场的现实，让司法部能够透明、有效地保护美国民众免受反竞争并购造成的损害”。

周三公布的指南旨在取代此前的两份文件：一份是2010年关于直接竞争对手并购的文件；另一份 是2020年的文件，关于产业链上下游企业的并购。微软此前拟以690亿美元收购视频游戏发行商动视暴雪，联邦贸易委员会对此提出了质疑，但迄今为止，相关阻拦并未成功。

“垂直并购”此前较少受到监管机构和法院的关注，但是新的指南适用于垂直并购和行业横向并购。指导方针称，美国政府认为某些类型的垂直并购不利于竞争。

同时，指导方针还称，涉及多项较小交易的并购也不利于竞争，因为这些交易单独可能不会引发危险信号，但并购在一起可能会损害竞争。

“在许多情况下，并购的问题并不总是一家公司正在收购直接竞争对手，而是可能正在收购一家威胁其主导地位的公司。”白宫竞争委员会的一名官员称，“他们要么是通过去中介化，要么是通过可能会影响其主导地位的技术，干扰并取代其地位”。

反对的声音

FTC和司法部的官员在周三的一次媒体吹风会上表示，这份指南反映了他们在监管并购上的最新方针，但同并购有关的法律没有改变。

但该指南在商界引起了一些反对的声音。美国商会执行副总裁兼首席政策官布拉德利（Neil Bradley）说：“这些指导方针旨在抑制企业并购活动，使小公司无法获得发展所需的资本和专业知识，并使美国企业在与全球竞争对手的竞争中处于不利地位。”

该指导方针公布的两天前，22名众议院共和党议员致信FTC负责人敦促他们停止反对微软与动视暴雪的并购案。

“自2021年以来，FTC急剧的偏离了既定的反垄断政策，转向了反消费者、反创新和反美国的政策，这危及我们经济的健康，并有可能增加消费者成本。”共和党议员在信中称，“我们不禁想知道，如果FTC不浪费时间和金钱来应对诸如针对微软收购动视暴雪的挑战，他们是否还需要增加预算，根据一位联邦法官和前反垄断监管机构官员的说法，这项收购完全可以通过简单的商业常识来理解，它并不反竞争。”