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原材料跌价增厚下游盈利,光伏组件“五虎”上半年净利暴增

锤子财富2023-08-31 19:54:410
上半年硅料价格下跌,推动组件商盈利能力回暖。

规模最大的五家公司,净利润同比增速全部超过100%,增幅最大的甚至超过320%。今年上半年,硅料价格急跌,让光伏组件厂商的盈利大幅提升。

A股半年报收官,隆基绿能(601012.SH)与晶澳科技(002459.SZ)相继于8月30日晚间发布半年报,至此光伏“组件五虎”的中报全部出炉。隆基绿能的业绩规模依然稳坐第一,净利润规模高出第二名晶澳科技近一倍,但营收与净利增速放缓明显,且在A股5家最大的组件公司中最低。晶科能源(688223.SH)的净利润增速高达324%,上半年出货量中N 型组件占比一半以上。

在光伏电池技术进入巨大技术变革的当下,N型产品的投产量、出货量是各家组件商业绩增速分化的重要因素之一。

而从中报也可以看出,今年二季度,硅料价格下跌,带动了下游装机需求,也让组件环节的盈利大幅提升,多数组件厂商的净利润增速远超营收增速。

上半年组件商盈利能力修复明显

今年上半年,硅料价格急速下跌,单吨最低价格一度跌穿7万元/吨,较去年最高点下跌了约70%。产业链价格下跌,带动了下游装机需求持续增长,利好直面客户的组件环节。根据国家能源局数据,1-6月,我国太阳能新增装机78.42GW,较去年同期相比增长47.54GW,涨幅达到154%。截至6月底累计装机4.7亿千瓦。

受硅料下跌影响,前述五家组件商中,除了隆基绿能,其他四家净利润增速均超过100%。其中,晶科能源、阿特斯净利润增速达到3倍以上,分别为324.58%、321.75%。晶澳科技和天合光能的净利润也翻倍增长,分别为182.85、178.88%值得一提的是,上半年,这四家组件商的净利润增速大幅超过营收增速,体现出产业链降价后,组件环节盈利能力转暖的情形。

对于业绩大涨,多家组件企业均称,受益于上游硅料供给扩张带动的主产业链价格下行,组件产品毛利率同比修复。同时,全球光伏市场需求保持快速增长,电池组件出货量大幅增长。

今年上半年,隆基绿能实现营业收入646.52亿元,同比增长28.36%;净利润91.78亿元,同比增长41.63%,扣非净利润90.6亿元,同比增长41.46%,是上述五家组件商中唯一一家净利润增幅远超营收增幅的公司,而且净利润超过第二名、第三名晶澳科技和晶科能源的总和。其中,第二季度隆基绿能实现净利润约55亿元,为单季历史最高。

上半年,隆基绿能的单晶硅片出货量为52.05GW,其中对外销售22.98GW,自用29.07GW;单晶电池出货量31.50GW,自用28.22GW,对外销售3.28GW;实现单晶组件出货量26.64GW,对外销售26.49GW,自用0.15GW。但北向资金却在二季度大幅卖出隆基绿能2.43亿元,为单季对隆基绿能的最大幅度减持。

晶科能源正在N型产品道路上开足马力,上半年实现净利润同比增速最高,也是主要受益于N型产品出货量持续增长,该类产品已经占报告期内出货量的50%。截至二季度末,晶科能源的已投产N型TOPCon电池产能约55GW。

另外,晶科能源正在规划建设年产56GW垂直一体化大基地项目,将是全球首个包含硅片、电池、组件的“超级一体化”太阳能工厂,也是目前已规划行业最大的N型一体化生产基地。

在近期一次调研中,晶科能源透露,将进一步上调2023年底产能目标,预计到年底形成85GW硅片、90GW电池和110GW组件,其中N型产能预计占比75%,海外一体化产能12GW。同时,该公司还将全年出货预期上调到70-75GW,N型占比60%,其中三季度组件预期出货19-21GW。目前,该公司下半年在手订单覆盖度超80%

今年6月,阿特斯(688472.SH)从美股回A上市科创板,近日披露的回A后首份半年报显示,相比其他四家同行,阿特斯的营收、净利规模还有不小差距。报告期内,公司实现营业收入261.05亿元,净利润19.23亿元,预计全年组件出货30-35GW。

硅料硅片价格小涨,组件或迎涨价

自通威股份(600438.SH)进军组件后,其出货量也受市场高度关注。上半年,通威股份实现营业收入740.68亿元,同比增长22.75%;净利润132.70亿元,同比8.56%;扣非净利润126.2亿元,同比增幅1.02%。

目前,通威股份主要提供TPC、TNC、THC、半片、多主栅等技术的组件产品,上半年累计实现组件销量8.96GW,并连续中标包括华润电力、三峡、中电建、国家能源集团等多个项目,累计中标容量超9GW,但较头部组件商的出货量仍有一定距离。

三季度以来,硅料价格经过前期急跌后走稳,但在近期,在下游需求推动下,N型与P型硅料价格呈现分化,均为小幅上涨,硅片价格同步上扬,组件端或面临利润承压的局面。

根据中国有色金属工业协会硅业分会数据,8月28日以来的一周,国内N型硅料价格在9万-9.5万元/吨之间,成交均价为9.13万元/吨,周环比涨幅为2.47%,单晶致密料区间在7.4万-8.4万元/吨,成交均价为7.92万元/吨,周环比涨幅为5.46%。

硅业分会预计,短期内,硅料市场供需仍将保持不平衡状态,硅料价格仍将持续微涨,预计10月份硅料供应会有所好转。

光伏各环节的供需局面与产品价格密切挂钩。近期,硅片企业去库明显,7 月以来,硅片价格持续小幅上涨。需求端来看,下游需求向好带动电池排产提升,硅片采购积极性提高;另一方面,成本端多晶硅价格持续上涨支撑硅片价格上行。

8月21日和8月25日,TCL中环(002129.SZ)与隆基绿能两大硅片龙头相继宣布上调硅片价格。有机构分析认为,组件端前期积压的高价订单预计已基本消化,当前电池价格对部分专业化组件企业成本压力较大,短期不排除组件价格小幅上涨的可能。

“N型产品的组件、硅料、电池盈利性都会相对P型更好,我们预计近期P型和N型硅料的价格差将进一步拉大,主要系N型需求较旺盛所致。N型产品产能和出货量较高的组件商,盈利能力还是相对可观的。”某新能源行业分析师对第一财经记者说。

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