人民币汇率回稳，A股年底反弹“稳”了？｜ 市场观察

人民币汇率连续多日回升，美元兑人民币回到了7.17左右。11月20日，A股早盘下跌，但在10点后也开启了反弹模式。10月24日开始至今回升近一个月之后，A股的反弹行情会如何继续走下去？

业内人士认为，近日人民币汇率回稳，随着中美关系改善，美国加息节奏变化甚至明年可能降息，A股已经迎来较好的做多窗口，未来随着经济复苏预期，房地产销售可能回暖，反弹行情有望延续下去。

“2023年11月1日至今，人民币汇率大涨超1300个基点，蕴含的利多信息足够提升A股和港股的市场风险偏好。”深圳市德远投资有限公司基金经理伍周向第一财经记者表示，2023年10月底开始，央行政策对经济起到一定的托底效应。伍周预计，从2023年10月24日起，到2024年一季度，是A股和港股比较友好的做多窗口。

信达证券策略分析师樊继拓表示，当下市场是季报的空窗期，而且整体估值更低、超跌的范围也更大，反弹的时间上大概率会远多于一个月。近期美债利率回落和中美关系缓和有利于反弹，而能否反转，需要重点观察12月政策和明年春季地产销售。投资者需要关注年底政策的变化，明年春季各行业新一年的数据，预计这两个层面大概率均会改善，反弹升级为反转的概率不低。樊继拓预计跨年前后，更多稳增长政策出台的可能性较高。

华金证券策略分析师邓利军表示，海外流动性放宽下外资有望弱修复，新发基金及融资可能持续改善：一是，10月美国CPI超预期下行，通胀有所缓和下进一步削弱了市场对美联储加息的预期，年内加息周期有望结束，并且有望在明年开启降息窗口，海外流动性大幅宽松下有利于外资的进一步修复。二是，当前国内基本面持续回暖，政策持续出台落地下无外因扰动，市场情绪可能回升，便于刺激新发基金、融资的规模进一步扩大。

华西证券策略分析师李立峰表示，随着美国通胀下行和美元指数走弱，市场继续交易“美联储加息结束”，全球风险资产迎来喘息。10月各项经济数据显示国内需求端仍显不足，在“跨周期和逆周期调节”的政策基调下，财政政策靠前发力，货币政策也将配合宽松。当前人民币汇率已回到8月份水平，汇率贬值对货币政策的制约已明显缓解，叠加外交方面大国关系的转暖，后续外资重回净流入的可能性在增加，助力本轮A股岁末行情的延续。

伍周认为，目前多方面在好转或稍微友好，鉴于经济还没有较明显的复苏等，科技仍然是最大的风口。在产业趋势的催化下，场内活跃资金热衷在“AI 华为”两大主线里面持续挖掘，待经济有较好的复苏预期，叠加北向资金大幅回流，顺周期板块才能形成比较好的上涨合力。