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重庆一般公共预算收入冲破8年低迷,债务率增至148%|地方预算观察

锤子财富2024-02-06 22:03:310
重庆地方一般公共预算收入恢复性增长,土地出让收入止跌趋稳,但财政收支形势仍严峻,防范债务风险是一大重点。

经济总量第四大城市重庆的财政收入回暖。

近日,重庆市财政局公开《关于重庆市2023年预算执行情况和2024年预算草案的报告》(下称“重庆预算报告”),披露了去年当地财政债务情况,以及今年财政收支预期、支出重点等。

整体看,受经济恢复带动等影响,重庆税收出现恢复性增长,地方一般公共预算收入规模创新高。重庆对土地财政较为依赖,土地出让收入去年也实现止跌趋稳。

受去年收入高基数、非税收入增长放缓、房地产市场深度调整等影响,今年重庆大幅调低了地方一般公共预算收入增长预期(6%),而刚性支出压力不减,重庆预算报告预计今年财政收支形势依然严峻,“紧平衡”状态仍将持续,财政运行压力较大。

在地方政府债务方面,重庆预算报告数据显示,2023年底全市政府债务余额为12258亿元,在财政部核定的限额以内,政府债务率(债务余额/综合财力)为148%,风险总体可控。

粤开证券首席经济学家罗志恒告诉第一财经,重庆市2023年的债务规模有较大幅度增长,负债率(债务余额/地区生产总值)从2022年的34.6%上升了6.1个百分点,需要进一步强化债务管理,优化债务支出结构、提高债务使用效率,降低债务风险。

公共预算收入冲破8年低迷态势

作为四大直辖市之一的重庆,近些年经济稳步上升,2023年地区生产总值首次突破3万亿元,增速(6.1%)略高于全国平均水平。

但与全国其他地方相似,近年来重庆经济增速总体逐步放缓,叠加疫情冲击、房地产低迷、大规模减税降费等影响,当地财政收入增长乏力,地方一般公共预算收入连续八年维持在2100亿元左右的水平。

图片来源:重庆地方再融资一般债券(六期)-(九期)信用评级报告

不过随着2023年经济恢复性增长,叠加前期低基数因素,总体看重庆2023年财政收入实现恢复性增长。

根据重庆预算报告等数据,2023年重庆全市一般公共预算收入2441亿元,增长16%。这一增速在全国31个省份中位居第三。而且这一收入规模也创当地历史新高。

一般公共预算收入由税收和非税收入组成。重庆去年税收收入1476亿元,增长16.1%,增幅较高主要是上年大规模留抵退税形成低基数,以及经济持续回升带动税收恢复性增长。比如第一大税种增值税收入同比增长51.8%,这主要是2022年受大规模增值税留抵退税影响,当年基数较低(同比下降31%)所致。

值得注意的是,去年重庆非税收入完成964.7亿元,增长15.9%。这一增速明显高于全国平均水平(-3.7%),而且也是在2022年较高基数上实现的。

根据重庆全市一般公共预算收入执行表,去年非税收入中,国有资源(资产)有偿使用收入和罚没收入增速较快,分别同比增长25.3%和22.4%。

2023年重庆税收收入占地方一般公共预算收入比重约60.5%,跟上一年相近,财政收入质量仍有提高空间。重庆一般公共预算收入自给率约46%,对中央财政补助较为依赖。

罗志恒告诉第一财经,重庆财政收入中税收占比偏低,2023年为60.5%,在全国处于偏低水平,与重庆非税收入增速较快有较大关系。从地方财政紧平衡的形势看,重庆积极盘活资源,其中国有资源 (资产)有偿使用收入增加了25%,罚没收入同样增长较快。当然由于罚没收入体量相对小,因此非税收入增长主要是盘活资产资源带动。

在减税降费的大环境下,盘活资源是必然要求,但要防止罚没收入过快上涨导致对营商环境及减税降费效果的冲击。

根据重庆预算报告,2024年预计全市一般公共预算收入2587亿元,同比增长6%。这一增速与今年当地经济增速预期(6%左右)同步。

从去年实际收入和今年预期收入来看,重庆地方一般公共预算收入突破长期在2100亿元左右徘徊困局。

土地出让收入止跌趋稳

得益于经济恢复带动等,重庆一般公共预算收入实现恢复性增长,略好于预期。对“土地财政”较为依赖的重庆,另一块重要收入来自以卖地收入为主的政府性基金收入,在稳楼市政策等助力下,重庆卖地收入止跌回升。

根据重庆市财政局数据,2017年开始重庆市政府性基金收入站上2000亿元以上台阶,此后小幅波动,2020年达到2458亿元高位,超过当地一般公共预算收入。不过2021年这一收入小幅下滑。2022年受楼市低迷等影响,卖地大幅减少,政府性基金收入首次跌破2000亿元关口,为1754亿元,同比下降23.6%。

根据重庆预算报告,2023年全市政府性基金预算收入达1879亿元,增长7.1%,完成预算的102.6%。其中,全市国有土地使用权出让收入1695亿元,增长8.5%。这明显好于全国平均水平,并好于重庆年初预期。

重庆预算报告附件中,市级国有土地出让收入增长的原因,主要是加大 “批而未供”土地处置力度和推进资产确权,加强土地招商工作。

罗志恒表示,虽然重庆土地出让收入增速高于全国整体,但是房地产形势仍冲击土地增值税等相关税收。其土地出让收入较2022年有所增长,但仍低于2021年水平。

根据重庆预算报告,预计2024年全市政府性基金预算收入1880亿元,与2023年基本持平。其中,2024年全市国有土地使用权出让收入1700亿元,也基本与去年持平。

2023年重庆推出一批稳楼市政策力度,近期更是加大力度。比如今年1月重庆修订当地个人住房房产税法规,通过税基打七折、降低豪宅税率、增加免税面积来降低个人住房房产税税负。另外,重庆还实施购房补贴、支持买新卖旧、优化多子女家庭住房套数认定、加大住房公积金支持力度等举措,来更好支持刚性和改善性住房需求,以促进当地房地产市场平稳健康发展,这对当地财政收入增长也有积极影响。

图片来源:国盛证券研究所

加力化债,严防债务风险

重庆地方政府债务问题也备受市场关注,整体看重庆政府债务风险安全可控,不过政府债务还本付息压力逐渐上升。

罗志恒认为,重庆地方政府债务规模在全国处于中下游,偿债压力不大。但城投平台有息债务高,形成一定的隐性债务压力。

根据重庆预算报告等数据,2023年底重庆市政府债务余额12258亿元(市级为3275亿元,区县为8983亿元),较2022年底增加了2187亿元,增长约22%。这一增速高于全国平均增速(16%)。

另外,根据官方数据,重庆2023年底债务率为148%,比2022年提高了18个百分点,债务率超过了财政部设定的120%警戒线。其中重庆市市级政府债务率为123%,区县为160%,区县债务负担相对重。2023年重庆利息支出率(利息支出占本级支出比重)4.4%。这也低于10%警戒线。

去年重庆政府债务余额增长,除了与发行1400多亿元新增债券有关,更重要的是再融资债券发行规模大增。而这又跟去年中央推出一揽子化债方案,重庆获得了较大(726亿元)特殊再融资债券有关。这使得部分符合条件的隐性债务置换成政府债务,一定程度上推高了显性政府债务余额,但实现了展期降息,缓释了债务风险。

上述债务是显性债务,不包括当地政府隐性债务。目前地方政府隐性债务主要由地方城投公司举借,因此市场也多以城投债来测算地方隐性债务情况。

根据国盛证券研究所数据,2022年末,重庆市城投有息债务规模为1.89万亿元,居全国第11位。整体债务规模较大,债务率相对较高。

重庆下辖区县也加力化解当地债务风险。

比如重庆市沙坪坝区今年预算报告称,当地去年多措并举化解存量债务,千方百计增加综合收入,大力压降债务风险比率,累计化解存量债务172亿元,将综合债务率压降至288%。

重庆今年预算报告要求,今年严防严控政府债务风险。比如加强债务变动统计监测,开展区县债务风险等级评定,督促区县化解存量债务,有效管控债务风险。建立到期债务台账式管理机制,定期排查债务违约风险隐患,确保不断链不爆雷。

去年底财政部已经提前下达了部分新增债务限额。重庆预算报告数据显示,当地获得提前批新增债务限额为450亿元,明显低于2023年提前批的948亿元。不过当地目前获得的再融资债券额度较高,达到1114亿元,高于上一年同期。

另一方面,重庆今年政府工作报告,将2024年固定资产投资增速预期目标设定为4%,较2023年预期目标10%有明显下降。2023年重庆固定资产投资实际增速为4.3%。

图片来源:重庆预算报告
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