防水龙头东方雨虹年报出炉:民建逆势大增,券商看好公司2023年盈利弹性凸显
年报季里,又有行业龙头“交卷”。4月12日晚间,防水材料行业龙头东方雨虹(002271.SZ)发布2022年业绩。
据东方雨虹披露,2022年全年,公司实现营业收入312.14亿元,同比下降2.26%;归属于上市公司股东净利润21.2亿元,同比下降49.57%。
2022年,受原材料价格上涨、基建市政需求未充分回暖等多重因素影响,地产需求下滑,防水行业也因此受到较大冲击。在此背景下,如何克服困难、逆势成长,考验行业龙头的经营之道。
东方雨虹给出答案。在行业下行周期,公司积极调整战略,大力发展民建集团,提升非房业务占比,以零售对冲地产下行,构筑新增长点。数据显示,去年以来,东方雨虹民建集团保持高增长,C端业务占比提升。
去年底出台的防水行业新规,自今年4月正式落地实施,有观点认为,新规利好行业市场容量和竞争格局。产品结构升级将加速行业出清,头部防水企业优势明显。东方雨虹在年报中提到,随着基础设施投资、城市更新等政策拉动,防水行业也将迎来诸多机遇。
对于未来发展战略,东方雨虹称,公司积极布局非织造布、特种薄膜、VAE乳液、VAEP 胶粉等上游产业,提升公司供应链抗风险能力,进一步构筑公司更深、更宽的护城河。
总资产规模继续攀高
东方雨虹的主营业务是新型建筑建材的研发、生产、销售及工程施工。从防水业务起家,是国内防水行业龙头和最早的防水上市公司,近年向民用建材、建筑涂料、、建筑粉料、节能保温、建筑修缮、非织造布、特种薄膜等领域延伸,快速构筑建筑建材系统服务能力。
2022年以来,原材料价格持续上行,地产政策调整、基建市政需求未充分回暖,多重压力之下,防水行业受较大冲击。
东方雨虹的业绩也因此短期承压。年报数据显示,2022年全年,东方雨虹实现营业收入312.14亿元,同比下降2.26%;归属于上市公司股东净利润21.2亿元,同比下降49.57%。
其他财务数据方面,截至2022年年末,公司总资产505.56亿元,同比增加1.65%。
对于东方雨虹业绩表现,中信证券在研报中称,2022年,在行业面临需求疲软、原材料成本上涨、房企信用风险提升的三重压力下,公司实现了收入的稳健表现、业务结构优化和较好的风控,尤其零售业务表现亮眼。
在2022年基础上,东方雨虹2023年经营怎么走?业绩表现将预计如何?市场对此高度关注。
“2023年,我们预计零售、工程渠道、建筑总包集采业务及非防水品类将驱动公司收入稳健增长,公司品牌、渠道、资金、技术、管理等优势将持续变现。”中信证券表示。
增长新引擎表现突出
面对行业下行周期,东方雨虹正在积极调整战略,采取了提升非房业务占比等多种举措。
在年报中,东方雨虹进一步提到,报告期内,公司积极布局非织造布、特种薄膜、VAE 乳液、VAEP 胶粉等上游产业,提升公司供应链抗风险能力,进一步构筑公司更深、更宽的护城河。
“公司始终坚持C端优先战略,其中民建集团聚焦防水防潮系统和铺贴美缝系统的双主业发展战略,持续引领防水涂料、防水卷材行业新发展,在稳固防水基本盘的同时,加速提升瓷砖胶、美缝剂双品类市场占有率,孵化培育腻子粉、加固剂等墙辅材料及胶类、管业等新品类。”东方雨虹称。
去年全年,民建集团实现营业收入 60.78 亿元,同比增长58%。
“民建逆势大增,23年盈利弹性有望凸显。”中金公司也在研报中表示,2022年公司民建集团精准锁定工长等核心资源,大力度开拓经销商及渠道网点,当前已拥有4000家经销商 10万余家分销门店 2万分余销门头 超二百万“虹哥汇”会员,已构建起饱满的渠道生态。
“未来我们看好公司通过民建渠道快速拓展如管道、墙固、硅酮胶等基辅材产品,提升新品类渗透率,带动民建集团23年保持高增长。”中金公司称。
与此同时,东方雨虹今年还不断创新屋面光伏系统升级产品力——公司相继推出“虹昇”分布式光伏屋面系统、SWIFT轻快集成柔性屋面光伏系统,并加快布局光伏瓦、光伏建筑维修服务,不断升级产品力与服务力。
同时,为加快光伏产业布局,东方雨虹及旗下业务领域积极与光伏企业跨界合作,例如东方雨虹及旗下品牌与固德威、阿特斯光伏、中绿能、瑞和、晶日、深圳瑞捷、中天光伏等企业展开合作。
新规下防水行业扩容,龙头集中度提升
去年10月,住建部正式批准《建筑与市政工程防水通用规范》,新规对建筑外墙的防水要求进行详细规定,大幅提高防水设计年限以及使用寿命。
今年4月,新规正式实施,对于新规影响,东方雨虹公开表示,从长期看,防水要求的不断变高也将持续扩大防水市场需求。业绩方面,由于建筑行业从设计到施工历程较长,新规在4月执行后,部分已开工项目也可能要面临图纸修改、二次施工等,预计对公司业绩的影响可能要等到年底才能有所展现。
不过,在业内看来,新规下,防水行业有望迎来扩容,集中度提升也是大势所趋。
据财通证券测算,新规下屋面、室内、外墙防水层数均有所增加,2026年防水市场规模有望较2021年增长51%,其中住宅/工商业/市政基建防水市场规模分别为2346/299/125亿元。
“防水材料工作年限延长且质量监管趋严,低价中标现象将改善,尾部企业或逐步出清,市场份额有望进一步向头部集中。”财通证券分析称,若考虑中小规模防水企业,目前东方雨虹实际市占率约10-15%,对比海外知名屋顶防水供应商Sika在欧洲52%的市占率,仍有较大提升空间。
对于未来的公司发展战略,东方雨虹也在年报中提到,2022 年,防水行业面临机遇与挑战。受大宗原材料价格高位运行、下游需求疲软等因素叠加,防水行业面临挑战。但同时,防水新规已于 2023年4月1日起实施,该通用规范明确工程防水设计工作年限,从防水道数及材料厚度等多方面提出更高要求,有利于行业提质增量,此外,随着基础设施投资、城市更新等政策拉动,防水行业也将迎来诸多机遇。
美联储维持联邦基金利率目标区间不变 年内或有三次降息
美联储主席鲍威尔表示,目前美联储尚未在出炉的各项数据中获得可以开始降息的信心,通胀和经济前景均不确定。美国联邦储备委员会当地时间20日结束为期两天的货币政策会议,宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。预计今年内美联储或实施三次降息。0000中国夜经济地图|杭州样本:主播成堆的“剁手”之城,夜间消费主力在线上
第一财经“中国夜经济地图”调查第七站来到杭州,经过实地调研,我们发现依靠电商和主播所支撑的夜间在线商业活动才是当地特色,而大部分本地居民不十分愿意在夜间出行,也成为当地夜间消费市场的一个问题。杭州,这是一座充满传奇的城市,从断桥上的古代爱情传说故事到如今的电商主播之城,这里总是在创造着与众不同的文化与经济特色。锤子财富2023-12-03 19:21:070000新一轮中美增班后首趟国内航司执飞航班今天起飞
CA817航班从首都机场起飞,前往美国华盛顿。今天中午12时35分,CA817航班从首都机场起飞,前往美国华盛顿,这也是中美直飞定期客运航班新一轮增班后发出的首趟由国内航司执飞的航班。11月9日起,中美间直飞定期客运航班再次增班,2023/2024冬春航季,将增至每周70班,双方航空公司每周各运营35班。11月13日傍晚,新一轮增班的首趟由美国航司执飞的UA889航班已从首都机场发出。0000朝中社:朝鲜侦察卫星下月起开始执行侦察任务
金正恩强调,朝鲜应更多地发射多种侦察卫星并部署到轨道上,给朝鲜武装力量提供充分且有价值的实时情报,进一步提高应对能力。据朝中社22日报道,朝鲜国家航空航天技术总局说,侦察卫星“万里镜-1”号将经过7至10天微调程序后,自12月1日起正式开始执行侦察任务。0000