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股、债、无风险理财布局时刻来了?两张图看清节前、节后市场表现!

原标题:两张图看清节前、节后市场表现!股、债、无风险理财布局时刻来了?

下周还有3个交易日,春节长假将正式来临。近期市场表现不佳,个股 “二八”分化明显,“牛熊市”继续。与近5年春节前市场表现如出一辙,那么节后市场如何,历年表现或能给我们一定的启示。

// 近期个股表现不佳 //

2月第一周,沪深两大股指小幅上涨,其中上证指数上涨0.38%,深成指涨1.25%。此外上证50涨幅达3.43%,沪深300、创业板指涨幅均超过2%,可见股指表现不差。不过个股表现不佳,Wind数据显示,2月第一周A股共有4164只正常交易,其中上涨仅有1035只,占比24.86%,不足30%。

市场分化严重,其实这一幕近5年都在频繁上演。Wind数据显示,从2016年至2020年最近5年春节长假前10个交易日个股表现都是分化严重,部分年份指数一度上涨,但个股均普遍下跌,整体上涨比例不到30%,下跌较多。

今年市场大概率也会一如既往,目前长假前7个交易日指数小幅下跌2%左右,而个股上涨家数为747只,占比仅有17.94%,不到20%,叠加下周3个交易日共10个交易日全面扭转个股下跌趋势不易。因此,可以预见今年长假前10个交易日,个股上涨比例或也不高。

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// 节后历年市场如何走? //

最近几年春节长假前市场风格相似,那么节后是否会好转?我们同样以最近5年长假后10个交易日市场和个股表现来看。

Wind数据显示,节后无论是股指还是个股表现明显好于节前。最近5年上证指数和深成指各仅有1次下跌,其余全部上涨。

个股方面,2017年至2019年长假后10个交易日个股全面普涨,上涨个股占比高达70%以上,甚至到97%。仅有2016年和2020年节后表现不佳,其中2020年节后因疫情影响,市场信心不足,情况较特殊,个股表现较差正常,但个股上涨比例也超过30%,仍好于节前。可见春节后指数,个股上涨概率较大,值得期待。

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// 下周节前最后布局机会 //

无风险理财方面:货币基金不受股市休市影响,节假日期间仍可获得收益,对于普通投资者而言,在春节期间提前申赎货币基金,就能够轻松享受多达8天(2月10日至2月17日)的收益。不过货币基金是在申购后的第二个交易日确认份额(T+1)并计息,所以务必要在2月10日15:00之前成功申购,否则春节期间的收益就泡汤了。

此外交易所国债逆回购也是长假无风险投资一个较佳的品种。如2月9日购入1天期逆回购,可以享有8天的利息,且资金2月10日既可以继续投资股市,实际占用1天;但如果在2月10日购入1天期逆回购,资金要到2月18日才可用,占用8天,计息仅1天,需特别注意。

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股市方面:中信证券分析认为,2月A股依然处于资金平稳流入驱动的轮动慢涨下半场。首先,央行的短期流动性调节不等于货币政策全面转向,其主要考量在于提高流动性波动预期,抑制债市加杠杆。考虑国内散点疫情带来的经济压力、人民币的升值压力、以及春节临近的流动性需求,多因素约束下,一季度货币政策不具备全面转向的条件。预计春节前央行将净投放1.7万亿,流动性环境回归合理充裕水平,快速改善市场预期。同时,海外流动性宽松的环境不变,美联储至少在上半年不会停止扩表。其次,市场流动性依然充裕,公募权益产品新发1月达到新高3189亿元后,预计2月募集规模也将超2000亿元,机构端待入市资金规模达到历史高位。投机性抱团瓦解后,市场进入估值与基本面的校准期;资金流入将更加平稳,市场进入资金驱动的慢涨阶段。最后,市场对一季度经济及1月社融的预期将适度下修,但影响有限;同时,海外市场调整对国内的传导逐渐趋弱。

配置上,建议紧扣“五大安全”和业绩超预期两条主线,“五大安全”中关注当前仍具性价比的品种,包括半导体设备、信创、稀土、军工、饲料和种子等;业绩超预期和一季报弹性方面,关注各大板块细分主线的龙头品种。此外,建议继续增配港股中内地机构偏好和估值“洼地”两条主线,重点关注互联网龙头、电信运营商和在线教育。

华鑫证券严凯文、董冰华分析认为,追逐核心资产的原因在于全球优质资产的匮乏,这是形成结构性行情的关键,由于当前国内经济结构的特点,也只有优势产业中的优质公司才有较好的经营状况。此外节前央行流动性“一紧一松”,并未连续向市场投放流动性,维持了市场资金面紧平衡的状态,而这意味着央行货币政策虽不会“急转而下”,但紧平衡将成为未来一阶段的常态,所以在节前投资者交易情绪的低迷背景下,微观流动性并不充裕,场内资金将抱团演绎到了极致。由于节前投资者参与情绪并不高,所以整体将呈现出弱势震荡的特征,随着假期结束,投资者交易热情的上升,届时将再度推升A股市场热度,对于投资着而言,节前值得积极布局。

债市方面:中信固收称,当前经济整体呈国内量价双弱、海外景气回落的组合,经济基本面的环比动能已有所弱化。考虑到近期收益率快速上行过后利率债性价比进一步提高,安全边际也更加宽厚,短期内可以适当把握超跌反弹的交易机会。

江海证券称,虽然流动性较宽松,但是市场对央行货币政策转向的担心客观存在;信用违约引发的流动性冲击也可能对利率债产生压力,叠加美债利率陡峭化反弹对国内债券市场的心理冲击,估计短期内债券市场或延续弱势。不过,近期调整后,目前利率债配置价值逐步体现。

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