罗志恒

我们需要讨论五对关系。2024年影响经济运行的有两个关键变量，一个是房地产，一个是财政。其中，房地产影响固定资产投资，财政问题则影响着能不能有一个稳定的经济社会发展环境，同时还会影响基建投资。

2024年是疫情消退的第二年，经济将持续恢复，有必要也有能力实现5%左右的实际GDP增速。当前经济面临双重“新三期叠加”

除了全口径宏观税负中国略微高于美国外，2022年其他口径的宏观税负中国均低于美国。中国和美国税负对比话题一度受到热议，但经过近些年中国大规模减税降费，宏观税负持续下降后，中美税负对比出现了新变化。11月29日，粤开证券首席经济学家罗志恒发表《中美税制及税负比较（2023）》一文，经测算2022年全口径中国宏观税负和美国基本相当。图表来源：粤开证券研究院

经调整后可归为隐性债务的规模约为23.7万亿元，总规模较未调整前下降57.0%，地方政府经调整后广义债务率和广义负债率分别为210.3%和48.7%。7月24日中央政治局会议提出要研究制定一揽子化债方案。防范化解地方债务风险的重点在于隐性债务集中的城投有息债务，由此产生的问题有：何谓城投？当前到底有多少城投平台？城投转型的实质及可能方向是什么？隐性债务的规模如何计算?

财政通过股权投资带动经济发展的案例并不罕见，但大多数产业引导基金存在一些投不准、不敢投、效益低等问题，亟待破局。在房地产下行、“土地财政”难以为继的背景下，寻找新的财政收入增长点、弥补财政资金缺口成为地方政府迫在眉睫的问题，“股权财政”受到众多经济学家和财政人士的关注。何为股权财政？我国是否存在股权财政？股权财政的实质是什么？市场希望“股权财政”接替土地财政

本轮恢复存在特殊性，过往规律不适用。5月16日，国家统计局公布4月生产、消费、投资数据。在去年同期低基数作用下，4月主要经济指标同比高增，但不及市场预期，当日上证指数和创业板指分别收跌0.6%和0.25%。若剔除基数效应，4月生产、消费、投资、出口数据均较3月回落。前期积压的需求已在一季度集中释放，4月经济恢复速度放缓。但也应看到，服务消费仍稳步恢复，餐饮收入两年平均增速持续上升。