中特估

高盛目前维持超配中国股市，仍看好高质量国企。截至今年4月底，恒生中国国有控股企业指数今年以来上涨近10%，而大盘恒生中国企业指数则下跌了近2%。“中特估”的概念备受追捧，市场对于低估值、高分红的国企的追逐程度达到了历年来新高。

截至发稿，中国银河跌停，中信银行、中国银行、农业银行、建设银行、中国通号跟跌。5月10日，“中特估”概念回落，截至发稿，中国银河跌停，中信银行、中国银行、农业银行、建设银行、中国通号跟跌。中信建投指出，以“中特估”为代表的价值股重估还有空间，但纵深演绎会开始分化。数字经济下科技周期将是重要弹性线索，下半年基本面兑现或有显著催化的方向预计将表现居前。

合计募集上限60亿元5月9日，第一财经记者获悉，广发中证国新央企股东回报ETF、招商中证国新央企股东回报ETF和汇添富中证国新央企股东回报ETF等三只中证国新央企股东回报ETF齐发发售公告，将于下周一（5月15日）开始发售，每只产品的募集规模上限为20亿元。这是首批即将进入发售阶段的中证国新“1N”系列央企指数ETF产品，标志着上交所央企指数化产品布局的新阶段。

“中特估”概念的一大特征便是高股息，对标海外，稳定的分红往往能够推升估值。一季度以来，“中特估”（中国特色估值体系）成为A股为数不多的主线，持续飙升的中石油更是以一己之力推动上证50指数大涨。逆势之下，国有大行涨势亦毫不逊色。

“一带一路”或接棒轮动。5月8日开市，消息面上有多家银行下调存款利率，银行股延续此前强势，尤其国有银行的领涨，拉动指数一度突破3400点。其中中信银行（601998.SH）午盘封住涨停，中国银行（601988.SH）盘中一度涨停。

国内外多重利好因素有利于推动港股市场情绪持续回暖。当前港股国企估值仍处于历史地位，且远低于市场均值，行业间的差异比较大，银行业PE（市盈率）、PB（市净率）和PS（市销率）估值均处于市场低位，电信服务业在三大运营商等大型国企的带动下整体估值有明显提升。

对于经济数据的担忧仍待消除1月25日，A股投资者迎来市场久违大涨。截至收盘，上证指数涨3.03%，创下2022年3月以来最大涨幅，重返2900点上方，收报于2906.11点；深证成指收涨2%，收报于8856.22点；创业板指收涨1.45%，收报于1720.78点。“中特估”概念领涨两市，金融、地产集体走强。

对A股保持乐观。“我们对之后A股市场的表现保持乐观的态度”，中国平安首席投资官邓斌在8月30日召开的中期业绩发布会上说道。8月29日晚间，平安公布中期业绩，上半年实现营运利润819.57亿元，净利润698亿元，中期分红每股0.93元。在业绩发布会上，中国平安管理层就投资者关注的营运利润表现、保险资金投资、股价表现、分红、方正重整等多个问题进行回应。所得税影响营运利润

央企如何重构估值？今年以来，“中国特色估值体系”成为市场的一大投资主线和关注热点。在此背景之下，央国企发展是否面临新的逻辑？在上交所“我是股东”专项投资者关系活动——“价值与投资：稳增长如何驱动高分红”交流会上，交通银行董办副主任桂泽发称，要多头并进，统筹兼顾，从微观、中观、宏观上一起发力，以营造一个更好的估值提升环境。

“中特估”回调过后行情能否继续？6月26日，第一财经记者获悉，嘉实中证国新央企现代能源ETF、博时中证国新央企现代能源ETF、工银瑞信中证国新央企现代能源ETF等三只产品已经获批。这是继央企股东回报ETF、央企科技引领ETF后，第三批拿到“准生证”的中证国新央企系列指数公募产品。

机构指出，投资者可以通过布局“中特估”相关指数与产品，或是投资红利类指数来参与“中特估”投资。6月16日，国企改革概念股涨幅居前，截至发稿，中纺标涨近15%，国瑞科技涨超13%，南京公用、长春一东、中成股份等多股涨停。

在各家券商的“金股”名单中，获机构推荐次数最多的是金山办公，获得6家券商的推荐。“红5月”预期落空，沪指月内累计跌3.57%，深证成指跌4.8%。6月如何寻找机会？截至5月31日，有27家券商公布了6月月度投资组合，涉及消费、金融、科技等多个领域。哪些个股收获点名最多？

投资于技术（未来增长）、优化效率和向股东返还过剩现金是释放上涨潜力的关键。5月22日，恒生港股通中国国资央企指数正式推出。恒生指数方面对第一财经记者表示，央企相关的政策支持力度持续加大，公司因应市场需求而推出相关指数。此外，三大央企ETF亦将于6月上市。5月初，汇添富基金、广发基金、招商基金旗下的3只央企主题ETF亦火热发行。

其他热点还有：CPI继续放缓，李云泽履新金监总局党委书记4月CPI继续放缓国家统计局11日发布的数据显示，4月CPI环比下降0.1%，较上月收窄0.2个百分点；同比上涨0.1%，较上月回落0.6个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI环比由上月持平转为上涨0.1%，同比上涨0.7%，涨幅与上月相同。

中短期内，低估值的央国企龙头公司存在较大估值修复空间。5月8日，银行板块大涨4%，其中，中国银行强势封涨停，为近8年来首次。在此强力助攻下，沪指盘中一度站上3400点，创年内新高。“中特估”概念也成为市场热议的话题，被众多机构认为是今年为数不多能与TMT竞争的重要赛道。Q：什么是“中特估”？为何一夜之间就火了？

是概念“狂飙”后的短暂减速，还是长线预期已然出现分歧？“中特估”概念股的调整还在继续。5月10日，包括银行、保险、证券、基建、能源、港口等在内，“中特估”概念板块集体回撤。其中，中国银河、秦港股份跌停，中钢国际、中海油服以及多只银行股跌超5%，而就在不久前，“中特估”行情持续演进，三只中证国新央企股东回报ETF也即将在下周开始发售，“中特估”概念却突然跳水，让投资者一个猝不及防。